辽宁中期：玉米市场继续下行 短期弱势仍将持续

　　文华财经(编辑 邱巾)--本周CBOT玉米大幅上涨，突破四月份以来的震荡区间。美国中西部的东部地区持续干燥天气再次点燃基金做多热情，而小麦市场上涨至11年高点，为玉米市场的强势上扬推波助澜。气象服务机构DTN预测，未来至少一周时间内，东部地区将面临干旱压力。而自本作物生长季节至今，东部地区持续干燥天气，对作物生长不利。在工业需求增长强劲的形势之下，07/08年度玉米产量能否满足需求令市场心存疑虑。虽然种植面积的大幅增加为产量的增长奠定了良好基础，但是最终产量仍要看今年的天气。而受拉尼娜现象影响，今年美国中西部地区天气炎热干燥，对玉米单产很可能产生较大影响。因此，天气对于市场的影响十分突出，基金因之大举入驻玉米市场，大肆炒作天气。近期市场一直在震荡区间的上沿徘徊，蓄势突破400美分的压制，而小麦市场的飙升成为玉米市场上涨的助推器，玉米市场一举突破400美分。在干燥天气好转之前，预计玉米市场将在400美分之上震荡走高。本周美国农业部公布6月份供需报告及周度作物生长报告，基本符合预期，对市场影响中性。

　　本周大连玉米市场承接上周弱势行情，继续下探。本周玉米市场共减仓8万余手，资金陆续流出，市场人气清淡。随着利空消息不断出现，空头掌握了市场的主动权。近期大商所组织了东北考察团对产区玉米大豆市场进行实地考察，而考察团陆续反馈回来的消息，为我们揭示了目前产区市场的真实状况。首先是目前产区玉米存量较大，大量粮源囤积在贸易商和粮库手中待价而沽。这预示着后期国内玉米市场供应还会相当充足，只要价位合适，贸易商和粮库集中抛粮的局面很有可能出现。而需求方面，由于利润下滑，部分深加工企业停产减产，生产遇到瓶颈。养殖业需求方面，虽然猪肉价格暴涨，但是生猪养殖周期较长，对饲料需求明显增加可能需要一年左右的时间。新玉米播种方面，东北地区玉米播种面积增加，并且长势良好。可以看到，考察得到的消息大多利空。加之，近段时间国家再次强调要严控用粮食生产燃料乙醇，令玉米市场的

能源属性逐渐消失。总体来看，目前玉米市场压力较大，但由于大量粮源掌握在贸易商手中，并且随着时间的推移，玉米的储存成本不断上升，如果不达到贸易商的心理价位，那么贸易商也不会轻易出手。但是随着新麦的上市，小麦对玉米的替代作用增加，会抑制市场对玉米的需求。在成本不断增加的情况，到底该不该出售手中的玉米，相信无论粮库还是贸易商都在考虑这个问题。对于现在的市场，除了供需双方的博弈之外，更多的是供给方自身的利害权衡，而一旦供给方惜售心理松动，集中抛售玉米，那么对于玉米市场的冲击不难想象。在种种利空之下，近期玉米市场持续弱势格局，加之资金的不断流失，预计弱势行情还将持续。周五，C709合约报收1625，较上周五下跌26个点；C801合约报收1648，较上周五下跌33个点。

　　国内现货市场方面，黑龙江地区玉米价格出现下滑。佳木斯地区玉米收购价格下滑至1330元/吨，下跌10元/吨，哈尔滨地区饲料企业玉米收购价在1420-1430元/吨，下跌20-30元/吨，由于玉米质量较差，部分贸易商开始抛货，但观望者众多。周内港口市场玉米价格上涨明显，大连港容重690的玉米平舱价在1560元/吨，容重710以上玉米平舱价在1600元/吨，并且好质量玉米贸易商比较惜售。而南方港口因近期到货量较少，价格上涨30-40元/吨，目前蛇口港一等玉米报价在1720元/吨，成交价在1700元/吨，但饲料业需求仍未明显增加，市场成交清淡。

　　从技术上看，C801合约日K线图上呈空头排列，继续持有空单。

　　

　　

　　辽宁中期研究部 吴秋娟