棉市行情已经找到底部 六月将蓄势盘整等待突破(2)

　　三、 基金持仓情况分析

　　5月，由于美国农业部调低2007/08年度全球的棉花产量和期末库存，又上调了全球棉花用量等利多因素，棉花期价从连续下跌的行情中反弹。根据cftc报告，截至5月22日这周，基金在棉花期货上增持多单1872手，同时减持空单16034手，净空单持仓由上周的25901手减到本周的7995手。指数基金在棉花期货和期权上的净多单由上周的97742手增到100462手。

　　如下列图所示。

　　图5 NYBOT棉花基金持仓净头寸与收盘价的比较图

　　图6 NYBOT棉花基金持仓净空头的变化图

　　四、 结论

　　总体来看，5月份国内外棉花市场已找到底部，6月份有可能震荡上扬。基本面上，中　国贸易团月底访美签订了36万吨美棉，在一定程度上减缓了美棉的出口压力，使得美棉期价再50美分处站稳。但由于后期的进口棉供给充足，近期国内棉价表现得要弱一些，9月合约突破14000的信心明显不足，若期价能突破14000，可适当做多。技术面上，从709合约的走势看：短中期均线在下方形成较强支撑，同时考虑到美棉的偏强走势，预计短期内郑棉将蓄势盘整，等待突破。

　　中大期货 马秋燕