国际白糖市场再度走弱 糖价已经到最危急时刻

　　进入6月以来，国际糖价再度走弱，其中纽约11#糖曾下探8.45美分新低。尽管国内糖价在供应压力和政策支持两方面作用下在3600元之上进行盘整，但已显得有些摇摇欲坠了，白糖期货主力多空分歧加大使得持仓上升到20万手以上，主力的净空头持仓一度超过4万手，这在白糖期货上市以来还没有先例。空头在3600~3800元之间持有重仓，这说明主力机构认为一旦3600元失守，下行空间还很大，3500元的国家收储底线也将应声而破。所以，从技术角度来看，3600元和3500元的价格没有本质区别，这两条防线唇齿相依。从这个意义上来讲，多方坚守住3600元是非常重要的。

　　在2月初也出现过南宁现货报价低于3600元地方收储价的情况，不过那时郑州市场已出现探底回升的趋势，且当时认为国内食糖总产量只有1120万吨左右，还有就是国际糖价仍在10美分以上，进口压力并不突出。目前情况则不同，郑糖在3600元附近盘整多时，空方主力持仓大大高于多方持仓，而且国际糖价已经接连跌破10美分、9美分整数关口，国内外糖价差距对进口商极具吸引力。还有，现在已经明确国内食糖产量将接近1200万吨，比去年增产300万吨以上，即使考虑到2006年国家放储120万吨，那么今年也要比去年多销200万吨(若考虑进口因素则任务更重)才不会对下一年供需形势造成过多的不利影响。所以，顺价销售一直是管理部门反复强调的即定方针。

　　不过，由于国内糖价相对于国际市场跌幅偏小，大型制糖企业报价相对较高，市场人士普遍认为糖价应该还有下调空间，所以购糖行动并不积极。日前公布的5月产销数据虽然高于市场预期，但众人对销售趋势能否保持持续增长缺乏信心，数据的利好作用相当有限。上周五郑糖盘面走弱，多头护盘资金消极避战，白糖指数跌破3600元关口，技术形态已经转坏。此时广西糖业管理机构发出“要不惜一切代价保证糖价稳定在3600元/吨以上，各制糖企业不要在3600元/吨以下进行卖糖”的呼吁说明糖价已经到了最危急的时刻。

　　至今广西政府已经再三表示将在3600元收储的决心，不过市场普遍认为这是短期行为，本年度后期还会将收储的糖抛回市场，对改善供需平衡意义不大，所以尽管大声疾呼也难以改变市场的成见，只不过表明了地方政府为维护糖价稳定做出了努力。其实，这项任务过于艰巨，若收储30万吨之后糖价再下跌怎么办？糖厂坚守现货报价而在期货市场上卖出怎么办？解决难题的关键还是需要国家主管机构出面，从全局角度来稳定局势，比如象印度那样收储500万吨(当然用不了那么多)，相信有关部门会有所安排，只是时机未到，或者是说糖价还没有跌到政策底线，3500元收储还需得到官方明确认可才能起到应有的支撑作用。

　　北京中期 张向军