邓宏：进入震荡区域 仍有探低要求

　　6月13日金属解盘　　

　　昨日伦敦金属普遍下跌，其中期镍跌幅最大，伦铜下跌将前日涨幅全部抹去，收于7180美元，成交放大到近8万手，持仓减少，库存减少的幅度更小了，为225吨，其中亚洲库存再次出现库存流入，现货升水仍然因低库存而维持在82美元的高水平。期锌昨日小幅下跌期价收于3695美元，持仓略增，库存增加了850吨，升水回落到35美元左右，期价仍处于震荡回升中。期铝下跌收于2695美元，其震荡下跌的格局保持，昨日库存小幅增加，而现货贴水幅度随着期价的下跌而继续放大，昨日达到52美元，弱势明显。

　　昨日公布的中国5月铜进口仍然高达22万吨，比4月有了明显回落，导致国际市场的偏软走势。另外中国5月CPI增长达到3.4%，令加息预期加重。而沪铜方面，昨日现货回到小幅贴水100元，说明逢低消费买盘出现，但现货压力还没有得到有效消化，仍需回落等待。另外，除智利、

墨西哥集团的劳资纠纷外，昨日加拿大一家年产32万吨精铜的冶炼厂也开始了罢工，可能对价格产生一定的支撑作用。笔者认为铜市在中国超量进口还未消化完之前价格有震荡回落要求，但低库存和罢工威胁等因素又将在低位形成一定的支撑，期价将震荡寻底。技术上看60日均线成为反压，期价将测试7千支撑，但更为可靠的支撑在6800.沪铜进入62000以下将得到现货消费实盘的支持，期价可能在伦铜下跌期间逐步调整比价。今日期价在62300一线再次得到支撑，表现为低开高走的小阳线，但持仓犹豫，总体小幅减少，说明国内在现货支撑下虽不愿杀跌，但买入意愿并不强。技术上看，伦铜反弹受压于60日均线，有进一步下跌测试7千支撑要求，沪铜也将考验6万一线支撑，但消费买盘支撑下期价进入震荡区域，下跌空间不大，不过分杀跌，注意短空加强盘中滚动以提高获利空间。

　　期锌受到库存的支持而走势稍强，但目前还没有稳定的多头进入，期价走势震荡，而沪锌将由于现货的制约而保持在较窄范围内波动，国内继续围绕3万波动，投机盘逐步离场令市场缺乏较好的机会。今日沪锌基本保持在3万之下波动，日波幅小于300元，持仓继续下降，而现货报价较前日略跌，显示在现货疲软的情况下投机盘继续离场。由于期价贴近支撑波动，不追空，可少量逢低短买，但总的来说操作空间很小，暂时推动操作价值。

　　期铝内外盘有别，沪铝现货对8月升水保持在700元以上，近两日现货有小幅上涨趋势，补水要求将拉动近月缓慢上涨，操作价值不大。

　　2007-6-13

　　(倍特分析师：邓宏)