受到国内需求速度加快带动 郑棉期价有所突破

　　内 容 摘 要

　　总体来看，目前由于进口棉的配额未落实，使国内各地棉花急剧减少，再加上进口棉通关价格没有太大竞争优势的前提下，特别是国内需求速度加快，纺织企业开始小批量补库，拉动了棉价的上涨。同时国际棉花咨询委员会(ICAC)的预计数据，使郑棉期价有所突破。

　　一、 本周行情回顾

　　本周国内行情回顾

　　图1 郑州商品交易所棉花0709日K线图

　　本周，纽约期棉本周一下探49.6美分，收以50美分。后期出现大涨行情，特别是周三跳　空高开，以55.35美分开盘。本周最高涨至54.4美分，最低价为49.6美分。本周郑棉价格先抑后扬，周三最低跌至13780元，而周五最高涨至14120元。周末成交量大幅增加到16368手，持仓量也增加13418手。

　　二、 基本面因素分析

　　基本面

　　本周国际棉花咨询委员会(ICAC)的预测数据和美国本周棉花强劲的装运数据给纽约期棉带来了强劲的支撑。国内郑棉期价也受国内现货价格的支撑。

　　1、国际棉花咨询委员会(ICAC)近期的预测数据，调低2007/08年度全球棉花产量1%，调高棉花消费量2.6%，特别是中国需求的推动下，调高了2007/08年度美国出口量25%，从而预计棉花价格也将上涨国际棉花咨询委员会(ICAC) 预期，2007/08年度全球棉花产量预计降1%，至2,510万吨，尽管棉花消费量预期将增加2.6%，至2,680万吨。

　　ICAC在月报中称，受中国内地，印度和巴基斯的推动，预期亚洲2007/08年度将占全球棉花产量的55%，高于2006/07年度的53%。预期亚洲2007/08年度将占全球工厂使用量的76%，高于2006/07年度的74%。

　　ICAC称，2007/08年度棉花年末库存将减少10%，至1,100万吨。2006/07年度仅减少1%。

　　在中国需求的推动下，预期全球棉花出口将增至890万吨，上一年度为830万吨。 2007/08年度美国出口量预期增加25%，至360万吨。

　　CAC预期全球棉花价格预计为每磅0.62美元，高于2006/07年度的0.58美元。

　　2、美国农业部最新公布的近期棉花出口量本周虽有所下降，但本周的棉花出口装运创年度来记录，这给纽期市场一定支撑

　　6月7日公布的5.25-5.31美国农业部出口周报显示，美国净出口本年度陆地棉48807吨，前一周减少27%，较近四周平均签约量减少41%。装运创年度来记录，累计89721吨，较前一周及近四周平均装运量增加28%，给纽期市场一定支撑。

　　3、国内市场进口棉花的配额未落实，使各地棉花急剧减少，再加上进口棉通关价格没有太大竞争优势的前提下，纺织企业补库意向有所流露。本周国内大部分地区的棉花现货价格均出现上涨因增发110万吨配额的传闻，纽约期货的大幅上涨跟对此传闻的炒作有一定关系。在郑棉和撮合小幅回调、国内资源越来越少、进口棉通关价格没有太大竞争优势的提下，纺织企业补库意向有所流露。

　　魏桥纺织上调皮棉采购价为市场释放出明显的上涨信号，而各地棉企手中的地产棉库存也已捉襟见肘，只有几家大型仓库还有部分存棉。在中小纺织企业众多，地产棉用量庞大的山东省，地产棉资源的急转直下引起了市场的迅速反映，棉企纷纷上调报价，纺企也对上涨予以确认，成交较前积极，结款时间缩短，现款比例提高。

　　国内大部分地区的棉花现货价格均有上涨，3级棉普遍上涨100元/吨，4级和5级上涨50元/吨左右。大部分中小纺织企业对后期棉花行情走势较为乐观。受买涨不买跌心理影响，目前纺织企业开始小批量补库。

　　总之，目前由于进口棉的配额未落实，使国内各地棉花急剧减少，再加上进口棉通关价格没有太大竞争优势的前提下，特别是国内需求速度加快，纺织企业开始小批量补库，拉动了棉价的上涨。同时国际棉花咨询委员会(ICAC)的预计数据，使郑棉期价有所突破。

　　三、 基金持仓情况分析

　　本周，根据cftc报告，截至6月5日这周，基金在棉花期货上减持多单1013手，同时减持空单5093手，净空单持仓由上周的3253手转变为本周净多单的827手。指数基金在棉花期货和期权上的净多单由上周的99522手减到98703手。

　　图2 NYBOT棉花基金持仓净头寸与结算价的比较图

　　图3 NYBOT棉花基金持仓净空的比较图

　　四、 结论

　　总体来看，目前由于进口棉的配额未落实，使国内各地棉花急剧减少，再加上进口棉通关价格没有太大竞争优势的前提下，特别是国内需求速度加快，纺织企业开始小批量补库，拉动了棉价的上涨。同时国际棉花咨询委员会(ICAC)的预计数据，使郑棉期价有所突破。

　　中大期货 马秋燕