鲁证期货：强麦期货止跌企稳 前期多单持有

　　文华财经（编辑 王亚男）--本周（6月4日至8日）CBOT小麦期价保持高位运行，连续0707合约周开盘525美分/蒲式耳、最高536美分/蒲式耳、最低514.5美分/蒲式耳、周末以527.5美分/蒲式耳报收，较上周收盘上涨6.75美分/蒲式耳；与之相比，持续低位运行的郑州强麦本周由弱转强迹象明显，WS709合约开盘1775、最高1799、最低1763、周末报收1784，较上周收盘上涨12点，新主力WS801周开盘1873、最高1905、最低1861、收盘1879，较上周收盘上涨14点，虽然周末受大豆、玉米大幅度下挫影响，收盘走弱，但就成交均价看，期价重心明显上移，更为难得的是，在大豆、玉米等其它农产品成交大幅萎缩的情况下，该品种保持了较为稳定的成交量，且持仓量稳步增加，农产品期货龙头风范初现，期价脱离前期底部，后市有望进一步走强。

　　从小麦现货市场分析，目前影响行情走势的因素主要有两个方面，一个是市场关于小麦减产的预期，一个是小麦收获的季节性压力，两方面因素共同作用于市场，决定了这个品种短时内难以走出单边行情，维持震荡的可能性较大。但从长期看，无论是自去年11月下旬持续至今的最低保护价收购小麦拍卖、还是今年继续实行小麦托市收购的政策规定，都已将大宗小麦成交价格进一步下跌的空间完全封闭，现货价格的上涨只是时间问题。随着小麦收获状况的逐渐明朗，如果此前减产的预期成真，必将对强麦期价产生利多影响。此外，市场关于世界范围内小麦供应未来趋紧的担忧想必不会是无中生有，相信将于下周一晚间公布的6月份USDA谷物供需报告会给予肯定的答复。而对于优质强筋小麦尚需进口补充的我国强麦期价来说，利多影响不言而喻。

　　从强麦期货价格走势分析，自4月初受USDA种植面积报告影响大幅下挫以来，强麦期价一直低位运行，而在此期间，CBOT小麦期价早已迅速脱离底部，大幅上扬，本周更是连创合约新高，显示出强劲的上攻态势，创高期价，意犹未尽。与之比较，郑州强麦低位运行已久，其价格不仅早已与CBOT小麦不可同日而语，即使是与同期国内玉米期价相比较，也显示出明显的不合理，近期合约期价甚至明显低于同期玉米期价。这显然与我国进口优质强筋小麦、而大量出口玉米的市场形势背道而驰。同时，投资者应该注意到：自强麦期价进入低位运行以来，其注册仓单数量一直有减无增，表明期间的强麦期价对于现货商注册仓单缺乏吸引力，迄今为止，符合WS709以后合约交割的强麦注册仓单，仍然只有区区336手，而一旦“逼空”行情发生，则不排除强麦期价出现大幅暴涨的可能。

　　综上所述，笔者无意宣称强麦期价大涨在即，只是表明个人对近期强麦期价走势的观点：从中长期看：依托小麦现货市场的强麦期价已无太大下跌空间，但面临最低保护价收购小麦拍卖的持续进行以及收获的季节性压力，短时也不太可能走出单边上扬行情，维持横盘震荡的可能性较大，预期709将维持1780~1810区间震荡，而801的短时波动区间约在1870~1910之间。建议投资者前期多单继续持有，同时，在保持中长线多头思路的前提下，短线区间交易。

　　一家之言，仅供参考。

　　 (赵磊)