湘财祈年：股指期货6月7日操作建议

　　股指期货评论――新行情在酝酿中，结构性调整不可避免

　　昨日市场在消息面暂时平静的情况下，出现了窄幅的振荡走势。IF0707和IF0706合约在下午收盘前均出现了一轮一轮下跌。而现货市场，工商银行，中国银行，中国石化等权重个股在前日探底之后昨日窄幅盘整。

　　今天需要关注的是两条有关管理层表态的消息。首先是上海

　　“认为资本利得税会像印花税税率调整一样可以随时出台，是不懂法律的表现，是完全没有根据的。按照国务院1988年出台的《印花税暂行条例》，印花税税率调整可以由政府部门做出决定。而开征资本利得税，不同于调整印花税。作为一个全新的税种，征收资本利得税目前无法可依，即便要新增该税种，也必须像企业所得税法一样，履行相应的立法程序。据我了解，征收资本利得税的计划根本就不存在。”

　　另外，根据第一财经报道，央行副行长吴晓灵也表示，个别官员的违规并不能代表政府。

　　这两个消息，是自上周征收资本利得税之后，管理层首次对资本利得税问题以及财政部部分官员的违规行为进行明确的表态。尤其是对于部分政府官员违规行为的表态可能是一种信号，意味着政府可能会对违规官员的行为有进一步的措施。

　　上述两条消息面的信息总的来说是比较正面和积极的。同时，另外一条消息值得我们注意。

　　根据第一财经的报道，原先唱空中国股市的QFII现在又一口同声的认为，中国A股市场已经具备投资价值。在昨天的分析报告中，我们曾经就通过分析认为这波在底部进场的资金可能是前期减仓的QFII所为。现在似乎更能够证实这样的猜测。

　　同时，最近有将近9只的新发基金通过审核准备发行。

　　由于在前面的分析报告中，我们认为市场已经短期见底，而QFII可能的入场，以及基金募集速度的加快等信号，均有可能是新的一波行情的起点。新的上攻行情在酝酿之中，但是需要指出的是：结构性的调整是不可避免的。

　　目前大部分题材股和垃圾股均缺乏有效的业绩支撑。而所传闻的资产注入整体上市等消息均没有得到证实。在这里不得不提醒市场参与者注意的一点是：18世纪英国曾经发生过南海公司泡沫事件。在这次事件中，南海公司就是一个典型的题材和概念股公司。这个公司股价当时最高曾经达到过1000英镑以上，而该公司股价不断被推高的一个原因就是，公司获得了贸易垄断权。此后英国市场不断出现了大量的其他题材概念公司：有些公司在当时声称自己的业务是从水银中提炼贵金属。这一切最后均以泡沫的彻底破裂收场，在南海公司存在的100多年的历史中，它实际根本没有真正认真从事过它所声称的南海贸易。而那些所为的从水银中提取贵金属的公司也在英国国王的禁令之下纷纷关门。南海公司泡沫和我们目前的题材股和概念股的爆炒有相似之处，我们目前市场中的题材股和概念股中有很多实际的经营情况并不理想。而围绕这些公司的大多是资产注入，整体上市等传闻。这些传闻目前大多没有得到证实。但是这里我们并不是在否认全部的这些

　　概念股和题材股不会成为QFII和新发基金的青睐，未来一阶段的走势可能是趋于整理。而即使上涨也需要注意是庄家自救的可能性、。

　　总的来说，蓝筹股正在酝酿一波新的上攻行情，而题材股将暂时趋于平静。

　　在今日操作上多单可以继续持有。

　　(曹俊 CFA Level III Candidate)