首创期货：预计期铜跌幅有限 锌价依然被动

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨晚，基金属再次全线收跌。LME三月期铜走低100美元，三月期锌滑跌75美元。

　　铜市上，昨日技术面上的压制以及两日来库存跌幅速度的明显减缓，拖累价格走低。技术显示，期铜在7700美元30日均线附近面临较大压力。而库存上，这两天仅以百吨速度走低，快速下滑的注销仓单比例，以及近日对中国贸易商短期内将转口向LME亚洲仓库注入1-2万吨的消息，加重了人们对于淡季库存偏向走升的忧虑，价格因此承压。另外，对于中国以及亚洲进口现货升水持续滑落的信息，同样肯定了周边铜现货供应尚属充足的状态。当前海保税仓库现货铜报价较LME现货铜价为升水60-80美元，上个月为90美元左右，而第一季度则高达140美元；台湾地区目前为85-95美元，此前在120美元水平附近；而日本大体在100美元水平。

　　短线看，笔者认为铜价走跌的幅度有限，看多者仍对潜在罢工、中国宏观运行强劲等因素抱有良好预期。周三智利Codelco转包合同工人薪资谈判仍在继续，双方谈判的氛围比较友好，但随后突发的181名工人小范围提前罢工，使得气氛更加紧张，投资者不得不更为密切的关注劳资进程。持仓显示，多空双方仍在角力，价格近期还将维持震荡，下档60均线料将提供支撑。

　　锌市上，库存走低的形势丝毫未变，注销仓单也一直维持在12%以上水平，但我们却看到两日来，7.3万吨极低的库存水平并没有给予价格更多的向上动力，中国可能加大锌出口的力度，以及锌供给自身较为充裕的状况，影响着人们对于锌市疲弱的预期。被动，仍然是锌价近来的特征。

　　国内市场，沪铜窄幅震荡，而沪锌振幅也逐渐收敛，两者持仓较为稳定，与持仓量大减的沪铝品种相比，铜锌的关注度较高。铜价的比值正在走升，昨日回至8.7左右仍然偏低，现货市场300-400元的贴水依旧，废铜价格波动不大，国内现货相对充足。沪铜价格同样在30日均线承压。

　　宏观上，欧洲央行一如预期升息至4%，随后特里谢的讲话使得今年还将加息至4.25%的利率水平显得更为确定。在欧洲紧缩经济环境里，欧洲央行上调了对2007年经济增长的预期，将中值由增幅2.5%上调至2.6%。

　　操作上，市场短线还将以震荡为主，下档60日均线料提供支撑，短线思路为主。

　　首创期货 肖静