麦格理商品日评：现货金属的升水将继续修正

　　现货金属升水,是现货买家在LME价格基础之上支付的用于交货到特定地区的费用,这提供给我们一个有用的指标,其反映当地现货市场的紧张程度.因此,他们经常在需求的转折点上提出一个较早的警告.

　　现货铝的现货市场升水在北美地区仍然保持疲弱,官方提供的价格大约在3.0-3.5美分/磅(66-77美元/吨).我们听说实际的交易还要低于这个水平,现在现货升水现在已经适当低于进口金属的成本之下.这指出当前美国的需求仍较为疲弱.

　　图：各地的铝现货市场升水

　　亚洲的铝现货市场升水有一些下行的压力，但是所有中国的铝出口主要是下游产品，现货市场升水可能会比我们在年初预期的有小幅反弹.欧洲的现货市场升水保持稳固，但是当前的水平没有指出现货市场真实的紧张程度.

　　图：各地铜的现货市场升水

　　美国和欧洲铜的现货市场升水近月来有小幅上升，尽管我们怀疑在美国的情况可能是反映了原料进入强劲的中国市场的交货更胜于美国需求的好转.欧洲现货市场升水在过去一个月已经出现小幅下滑，保持在一年前创造的高点之下，当时现货铜呈现长期的紧张.

　　镍的现货市场升水仍没有显示出任何松动的迹象，尽管在过去两个月里LME库存呈现增长.报告指出各个地区来自不锈钢的需求恶化,我们预期在近期将可能看到镍现货市场升水会有一些松动.

　　图:各地镍现货市场升水

　　锌现货市场升水自2006年底以来已经出现松动,5月份欧洲升水继续下滑,尽管美国和亚洲由于中国出口开始降低而保持一定的稳定性.

　　图:各地锌现货市场升水