大华期货：大豆预计将维持震荡上升格局

　　2007-06-05第526期) 本期分析师：陈天治

　　一.基本面情况介绍

　　根据央行年初设定的目标，今年CPI的增幅上限应控制在3%以内，3%也由此被市场称为加息“警戒线”。截至4月，CPI增幅已经连续两个月触及或突破3%大关。而5月猪肉、鸡蛋价格环比大涨使CPI面临再度突破警戒线的危险。高盛中国首席经济学家梁红在最新发表的一份报告中表示，由于肉价占到CPI一篮子权重的7%左右，再加上猪肉涨价将把通胀压力陆续传导至鸡蛋、鱼和其他食品之上，因此，“未来数月内，仅仅食品涨价一个方面的因素，就可能将CPI增速推高至4%、甚至更高的区间。” 基于上述预期，梁红将今明两年CPI增速预期大幅提高至3.6%和2.6%，原先的预期分别为2.6%和1.8%。针对上述5月份CPI增幅将达到4%的观点，部分分析人士尽管不甚认同，但普遍认为5月CPI增幅将突破警戒线，并可能创下年内新高。

　　巴西贸易部周五称，5月份巴西大豆出口量较去年同期的291万吨增加8%至315万吨。巴西4月份大豆出口量为316万吨。巴西5月份豆粕出口量为138万吨，也高于去年同期的77.42万吨及4月份的105万吨。5月份豆油出口量为21.12万吨，高于去年同期的9.52万吨及4月份的15.36万吨。巴西是仅次于美国的全球第二大大豆生产国及出口。

　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所周五称，阿根廷农民马上就要完成06/07年度大豆收割，收割大豆亩产高于上年度。由于种植面积和亩产提高，交易所预测今年阿根廷大豆产量将创纪录。交易所在周作物生长报告中称，大豆平均亩产为每公顷3.01吨，较上年度增加13%。去年产量为4050万吨。报告称，继续有迹象显示今年大豆产量会超过预期，目前预测产量增幅已达到12%。据称农民目前大豆收割已完成95.2%，较上调提高3.2%。暴雨曾延误大豆收割，但近几周干燥天气加快了收割进度。阿根廷农业秘书处预测大豆产量将达到创纪录的4520万吨，而美国农业部预测产量为4550万吨。

　　美国时间6月1日周五早晨，美国农业部(USDA)公布了截止5月24日(周四)一周的出口销售报告。当周美国2006-07年度(9月1日起)大豆净出口销售量为34.53万吨，几乎是前一周的4.2倍、前四周平均的3.1倍。主要买家有

墨西哥12.77万吨，印尼6.99万吨，中国6.83万吨，此外，当周还销售了53.06万吨下年度装运的美国大豆，其中中国购买50万吨。市场先前预测区间为20-110万吨。当周美豆出口装船量为22.07万吨，较前一周及前四周平均分别下降33%和37%。主要发往国家和地区有：墨西哥6.86万吨、中国6.4万吨、日本3.14万吨、台湾3.11万吨。

　　大连商品交易所仓单周报/张 大豆 43325/上周 46668/本周 +3345

　　豆粕 14712/上周 16663/本周 +1191

　　豆油 105,861/上周 119,507/本周 13646

　　大豆现货价格(元/吨) 哈尔滨: 2900 福州：3100

　　豆粕现货价格(元/吨) 哈尔滨：2370 连云港：2370　　

　　豆油现货价格(元/吨) 哈尔滨：8500 　　张家港：8400

　　二.当前行情趋势研判

　　大豆：美豆707合约中级趋势向上，小趋势向上。昨日开盘于817美分，盘中冲高回落收报815.6美分，预计期价将维持振荡上升的格局。

　　国内大豆801合约：中级趋势向上，小趋势向上。昨日，跳空高开于3331元，盘中振荡小幅收高报3336元。短线期价将维持振荡向上的格局，建议中线多头继续持有。

　　豆油：国内豆油709合约，中级趋势向上，小趋势向下。昨日高开低走，尾市收报7720元。短线宜观望。

　　豆粕：国内豆粕709合约中级趋势向下，小趋势向下。昨日开盘2571元，盘中窄幅振荡尾市收报2575元。短线偏强，建议中线空头持有。