北京中期6月4日开盘预测

　　CBOT 大豆期货周五收高，受投机买盘推动。 7月大豆合约上涨 11-1/4美分至每蒲式耳 8.17-1/2 美元。市场涨势大体上是受天气因素推动。分析师称，下周将要出现的小阵雨不会大幅缓解中西部的东部地区、东南部地区和三角洲地区旱情。大豆 / 玉米套利交易为一大特色，市场参与者在月末获利了结情况下重新进行套利交易。 据 CFTC 最新持仓报告，截止 5月29日( 周二 ) 商品基金持有 CBOT 大豆期货净多单 12.4 万张，较前一周约增加 5500张，预计截止 6月1日( 周五 )，商品基金 CBOT大豆期货净多单已进一步增至 13.9 万张。持仓连续增加表明仍有新资金在源源流入大豆市场。但另一方面，基金大豆净多单目前已处于历史最高水平，其后市的进一步增持显然得有天气进一步恶化的配合，而一待当前的这种天气担忧缓解，市场面临基金抛售的潜在风险也将加大。

　　国内方面，上 周国内大豆现货价格大涨 60-100 元 / 吨，产区大豆库存少，无粮可收的状态仍在延续。豆粕现货价格稳中调整，整体下跌，预计在缺乏成交支持的情况下，短期国内豆粕价格将延续震荡整理走势。

　　技术上看，美豆大幅收高，后市短期仍需关注7 月合约822 美分表现，但从远期合约来看，前高已经突破，预计 7 月合约的突破只是时间问题。昨日连豆 801 再度高开低走，回调意愿较强，但美豆走高面临高点的突破，预计连豆在美豆有效突破后才能冲击 3400 打开上行空间。操作上建议801 多单可持有。预计 A0801开盘价3330 附近。

　　LME 基金属周五整体上走高，但下周初价格可能会因获利了结和季节性疲势而回落。三个月期铜收报每吨 7,450 美元, 高于周四的7,370美元。周五上海期交所和 LME 铜库存双双下降，加上智利铜供应忧虑，对价格形成强劲支撑。智利 Codelco 公司6月1日 将就工资和工作条件问题同转包合同工人进行谈判，以避免定于 6月8日 举行的罢工。

　　库存方面，昨日 LME 库存减少1475 吨至127450 吨，升水90 美元/ 吨，注销仓单比例 9.47% ，值得关注的是持续走高的升水已经不断刷新本轮反弹的高点，说明消费仍较为旺盛，价格难以立即大幅走跌。随着两市比值的连续维持低位，进口压力有所缓解，上周上交所库存减少 3773 吨，使得盘面压力大幅减少，短期看中国因素对价格压力有所减轻，但总体仍需关注消费情况，预计难以再度带动价格恢复涨势。后市智利 Codelco 铜矿工人可能的罢会为铜价在低位提供一定支撑。近两日价格对利多消息终于有了反应，可以看出前几日市场持仓增加较多，随着 6 月来临，月初资金仍有望短期推动价格上涨，但总体看市场的关注恐仍在长期的供需上，随着消费旺季的结束，铜价将易跌难涨。国内方面，华通现货报 64400 元/ 吨，贴水 600 。在期货价格大幅上涨带动下，上涨步伐明显偏慢，短期价格难以摆脱弱势。

　　技术上看，LME 综合铜小幅收跌，仍需关注上方7550-7600 一线压力，预计价格在7000-7600 区间仍有反复可能，但总体从价格易跌难涨情况看，后市反弹幅度有限。沪铜昨日继续走高，后市价格有继续反弹空间，目标位 68000 一线。操作上可等待伦铜7550一线沽空，不宜追涨杀跌。预计 cu0708 开盘价65300 附近。

　　NYMEX 原油期货周五升至每桶65 美元上方，此前 BP 公司称已经减少加拿大原油的采购， Whiting 炼厂部分产能已经关闭。NYMEX7 月原油期货上涨 1.07 美元至每桶65.08美元。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格涨 9美元报每吨341.15 美元，受实货买兴提振。技术上看，美油继续收高，短期看仍未摆脱下跌通道，上方压力较大，价格在下跌区间内仍有望进一步走低 。 沪油昨日仍在 3200 之上震荡，价格今日将跟随美油反弹，有望反弹到位，操作上建议今日若无力回到 3300 以上，可抛空。预计0708开盘 3300附近。

　　北京中期投资部 陈园园