大陆期货：供需呈现内紧外松 铝价在默默筑底

　　文华财经（编辑 王亚男）--近期国内外铝市场表现出内紧外松格局。一方面LME铝库存升至83.3万吨的近三年来最高水平，同时据国际铝业协会数据显示，2007年4月全球铝库存较前月增加44000吨至292.7万吨，3月为288.3万吨。另一方面，国内铝库存却显得较为紧缺，周五SHFE铝库存再次下降4764吨至2.45万吨的极低水平。

　　国家发改委日前公布的数据显示，2007年1-4月，十种有色金属产量比去年同期增加138.3万吨，其中电解铝就增加了108.4万吨，占十种有色金属增长总量的78.4%。电解铝产量大幅度增长的主要原因是，氧化铝供应充足，价格比去年同期回落，国内外市场电解铝价格回升，建成闲置的电解铝产能陆续恢复生产。 另外1-4月份以来国内氧化铝进口减少，未锻轧铝出口大幅下降，但铝加工材出口增幅加快，其中一季度电解铝产量277万吨，增长36.6%；氧化铝427万吨，增长53.7%；铝加工材213万吨，增长43%。初步估算目前氧化铝年生产能力1700万吨，电解铝生产能力1250万吨。显示出在产量增加的同时，铝消费增速远超出产量增速，国内铝工业结构调整及节能减排正不断取得成效，但投资 增幅有所加快。

　　随着基本面的相对中性，近期国内外铝价都保持窄幅整理，但资金量变化内外却有所不同，国外市场伦铝持仓量不断上升，显示出市场分歧仍然很大，未来资金进一步博弈仍可期待。国内沪铝市场持仓一直处于较低水准，国内铝供应趋紧，大量保值卖盘也在退出市场，投机买盘更因铝价波动率的降低而退场观望，通常地量伴随地价，笔者认为当前铝价正处于默默筑底阶段。

　　 大陆期货 李迅