银建期货：糖价短期低位振荡 但仍处反弹格局

　　文华财经（编辑 王亚男）--▲美糖仍有可能出现技术反弹走势

　　本周二，NYBOT11号原糖10月合约继续窄幅振荡，收盘于9.35美分，较前日收盘下跌10点，跌幅为1.06％。

　　近期国际运费上涨、各消费国进口需求持续坚挺，再加上基金的移仓交易和平仓压力，美糖期价出现大幅下跌的可能性较小，且仍有继续反弹的可能。

　　▲短期低位振荡，但仍处反弹格局

　　国内方面，产区现货价格基本持稳，少数地区因为销量不振而小幅下调，南宁站台价（一级白砂糖）仍为3640元/吨。

　　其它维持前日观点：首先，虽然本榨季食糖供给过剩，但消费的扩大、天气的担忧仍存在变数，糖价还不具备大幅下跌的基础，尤其在淀粉糖失去替代优势、食糖价格相对较低的市场环境下；其次，本榨季过剩的产量仍有国家收储作为保证，客观上国储在经历上一榨季110万吨的拍卖量后也需要增加一定的储备库存，这为本榨季食糖价格提供了较为稳定的“政策底”；再者，随着炎热天气的日益临近，食糖的消费旺季也即将进入高潮，不排除6、7月份出现较大消费量的可能；第四，后期中国、印度的天气状况仍存在变数，空头资金过早的将糖价打至超跌的地位显然不是明智之举。

　　综上，笔者认为食糖价格长期下跌的趋势仍未改变，但短期内存在反弹可能。

　　从盘面来看，郑糖SR0709合约期价仍维持在长期下跌趋势下的中期整理走势格局之中（振荡区间为3650～4150），伴随着基本面的变化，郑糖期价反弹的第一目标位3750已经达到，在缺乏基本面有力利多因素的配合下，预计近期糖价将以低位振荡为主。

　　▲继续逢低短多思路

　　操作上（SR709），建议投资者依旧保持在强势下以3660为止损逢低短多的思路（昨日多单可尝试性持有）；反之，若盘面趋弱或处于振荡，则以观望为主。

　　银建期货研发中心：闫淦智