套利研究：金属市场表现疲弱 消费支撑再受关注(2)

　　燃油—需求扩大有望进一步支撑近月合约强势

　　周五原油供应忧虑再现，7月原油周五报收于65.11美金/桶，当周小幅收阴近1.30%;国内燃料油市场本周表现震荡格局，7月合约周五收报于3405元。

　　海关总署公布，中国4月份原油进口量较上年同期激增23%，达到1480万吨，创单月历史新高。

　　目前，亚洲燃料油市场依然表现持稳。夏季需求高峰再次引发国内油市供应缺口。

　　本周，近远月间价差依然表现震荡。沪燃油707合约与沪燃油708合约价差长时间维持于5-10元间，在夏季需求压力推动下，价差有望进一步扩大。

　　总结：夏季降临，需求推动下，近远月价差有望进一步扩大。

　　白糖—季节性消费下的强势需求支撑近月合约走强

　　NYBOT隔夜市场，11号糖七月合约周五以9.43美分/磅报收，较前一交易周跌幅近9。15%。国内糖市本周触及3666元后收出周十字线，郑糖709主力合约周五报收于3688元，小幅收跌。

　　4月13日，白糖707合约与白糖709合约价差为-59元，4月20日，白糖707合约与白糖709合约价差为15元，5月11日， 白糖707合约与白糖709合约价差-2元；5月25日，白糖707合约与白糖709合约价差-26元

　　现阶段，广西06/07榨季圆满结束。自治区人民政府在本榨季开榨之初既定的政策，只要市场一级白砂糖糖价低于3600元/吨时，立即启动收储，该政策有效支撑糖价支撑于3600元上方。

　　夏季到来，对于食糖需求的进一步增加依然有效推动糖价。近远月价差有望进一步拉大。

　　总结： 目前，白糖707合约与白糖709合约价差维持于-2元附近，季节性消费支撑的需求刺激买盘保值需求，买近抛远头寸可留手。

　　创元期货 张文