弘信期货：税率上调导致国内外锌比价重新定位

　　文华财经(编辑 邱巾)--本周一，中国宣布上调锌和部分初级原料的出口关税，受此影响，当晚LME锌期货即大幅上涨75美元至3785美元/吨，而国内市场因为担心供应增加压力，昨日高开低走，大幅波动。周二受投机平仓盘打压导致伦铜大幅下挫230美元拖累，LME3个月锌下跌85美元至7220美元，受此影响，周三上海锌期货再次大幅下跌1010元至30125元/顿收盘。市场人士称，中国是产锌大国，本次上调锌锭出口关税，将导致内外锌价比价重新定位。

　　　　为进一步控制高能耗、高污染和资源性产品出口，中国

财政部周一宣布自2007年6月1日起，上调部分商品进出口关税税率，其中将未锻轧锌的出口关税由5%提高至10%，同时对80多种钢铁产品还将进一步加征5-10%的出口关税。这无疑对于国内锌市是一个利空因素，因为提高出口关税将影响部分直接出口的锌锭，而对钢铁产品的出口税率上调，也会间接抑制对锌的工业需求，这都会导致国内市场供应压力加大。上海期货交易所公布的最新数据也显示上周交易所库存锌增加5051吨至38154吨。

　　　　不过中国限制初级金属出口的政策却给国际市场带来利多，本周一LME基本金属大幅反弹。LME库存锌昨日也下降了425吨至79425吨，目前LME库存已降至1990年以来的最低水平，这意味着国际锌市场依然供给紧张，并且该状态有望持续，而这将给于市场重要支撑。

　　国际铅锌小组的报告也认为，今年全球的锌供应短缺，中国的出口减少将是造成短缺的重要原因，因为全球其他地区需要中国精炼锌出口。有关统计数据显示，2006年全球锌矿产量比上年同期增长2.1%，为1036万吨，其中中国锌产量为315万吨，比2005年同比增长16.3%。

　　　　而消费方面，有关数据显示，2006年全球锌消费为1128万吨，比2005年增长5.3％，估计国内实际消费增长9.8%。目前国内锌消费增长主要在电镀行业，由于本次中国上调钢铁产品的出口关税，因此可能会导致该领域需求的放缓，而在此之前国内电池行业就受到

出口退税和原材料涨价等影响。

　　　　结合

人民币升值因素，就本次上调金属产品出口关税的影响，市场普遍预期，国内外锌价比值将面临重估，并有望进一步拉大。

　　

　　弘信期货研发部