银建期货：糖价长期下跌格局不改 短期维持振荡

　　文华财经（编辑 王亚男）--▲美糖振荡反弹，总体下跌格局不改

　　本周一，NYBOT11号原糖7月合约小幅收低，收盘于9.11美分，较前日收盘下跌18点，跌幅为1.94％。

　　维持前日观点：总体来讲，美糖仍未摆脱全球食糖增产过剩的压力之中，糖价短期内难以出现大幅上涨的理由；另一方面，美糖期价在9美分一线呈现一定的支撑，在国际糖价接连下跌14个月后，不排除有技术反弹的可能。从盘面来看，如果美糖7月合约期价向上突破9.40美分一线的阻力，则期价的技术反弹空间有望进步拓展；反之，期价将继续低位振荡下行走势。

　　▲现货报价持平，成交总体清淡

　　5月14日，产区广西南宁站台价3660元至3670元，与昨日持平，成交清淡；柳州站台价3650元至3660元，与昨日持平，成交清淡；湛江仓库价3710元至3720元，销量一般；昆明仓库价3550元至3560元，与昨日持平，销量不好；甸尾暂无报价；南华集团报价3700元，与昨日持平；凤山集团报价3660元至3670元，报价不变。

　　▲现货销售数据偏差，继续振荡下跌走势

　　维持前日观点：从中糖协公布的销售数据来看，单月（4月）81.37万吨的销售量难以提振食糖的销售进度，477.38万吨的近年最高食糖库存给期价带来巨大的压力，尤其在明年食糖产量预期继续增长的背景下。如果不出现大的天气问题，糖价将继续维持长期下跌的趋势。

　　另外，近期的焦点将围绕在消费旺季上，也正是这一原因相对延缓了食糖价格的下跌进度。从盘面来看（SR0709），近期糖价在3820区域遇到较强阻力，在没有美糖进步上涨因素的配合下，以国内的现有情况来看，糖价突破此区域阻力的难度较大，郑糖期价（SR709）将进步测试3700一线的支撑；反之，如果得到美盘上涨的配合，不排除国内糖价仍有突破3820阻力、进步反弹的可能。

　　▲短期持振荡思路，弱势下可逢高短空

　　操作上（SR709），建议投资者在3730～3820区间内维持区间振荡思路、短线交易，今日如糖价处于弱势，则可以3825为止损逢高短空；反之，暂以观望为主。

　　银建期货研发中心：闫淦智