国内现货坚挺支撑沪锌 外盘激励期价腾空而起(3)

　　图9 1997年-2007年美国非农就业人数

　　

1997年-2007年美国非农就业人数走势图。（来源：中大期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　小结：

　　复活节长假前夕美元迎来特大利好，美国3 月非农就业强劲增加18 万，1、2月就业数据大幅上修。另外，3 月失业率降至近6 年来新低、薪资继续上升。强劲报告削弱美国经济衰退担忧，美元在节前清淡市场中全面反弹。美元是否中期走强，下周是关键的一周。美元如逢中期走强，商品市场，尤其是金属市场，将有所承压。

　　(二)政策性影响

　　近期市场传闻，政府相关部门正在考虑取消纯度在99.995%以上的精锌即零号锌产品

出口退税，同时将取消锌精矿来料加工贸易。零号锌是去年取消精锌出口退税时唯一例外保留5%出口退税的品种。去年年底以来由于LME锌价格大幅上扬，中国零号锌出口巨幅增加。出口退税的取消无疑将抑制中国的大量出口，对LME 价格有一定的支撑作用。但业界认为，锌精矿来料加工贸易很少，取消后对价格影响不大。

　　三、锌市供需面简析

　　2006 年全球锌市供需形势渐渐发生逆转。多家机构统计数据显示，去年锌的供应缺口约在50 万吨上下。根据安泰科的统计，2006 年，全球锌产量增长5.2%，达到1077万吨，消费量增长5.3%，为1128 万吨，缺口为51 万吨。产量主要集中在中国、印度和加拿大；

　　2006 年中国锌产量增长16.3%，达到315 万吨。不过，由于当年全球锌市场需求放慢，供应快速增加，致使短缺量比此前预期的明显缩小。值得注意的是，2007 年锌市场的供需有望平衡。机构对2007 年精炼锌供应量的增长幅度预期基本上都超出2006 年的水平，较为保守的也有6%，而对需求增长速度的预期在3%-4%之间。

　　周四国际铅锌研究小组公布了2007 年1月份全球精炼锌过剩5万吨，产量为94.09 万吨，消费为89.14 万吨。

　　表1 锌全球供需表

　　

 锌全球供需表。（来源：中大期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　下篇：微观视点篇

　　锌市微观特征结构剖析及近期操作建议

　　锌市微观结构特征是锌市微观影响因素综合作用的结果，我们通过对近期LME 锌市微观结构特征的剖析，试把握近期锌市走势。

　　(一)LME锌库存特征

　　4 月5 日LME 锌日库存为108550 吨，注销仓单15950 吨，注销仓单/库存比为14.7%。

　　图10 LME锌日库存

　　

LME锌日库存走势图。（来源：中大期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　图11 LME三月锌价与库存

　　

LME三月锌价与库存走势图。（来源：中大期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　从LME 锌库存来看，近期LME 三月锌摆脱3200$/t 盘整格局并非借助于库存的持续性减少，而是靠周边金属市场的支撑，因此，目前的锌价只能定义为“暂时性的冲高”，后市有整固的需求。

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