受国内天胶需求的支撑 胶价有望在振荡中走升

　　3月份国内外胶价整体呈高位震荡整理态势，沪胶波动区间大体在21000元至22500元之间。国内市场主力7 月合约月开盘21765 元，最低20770元，最高22375元，最终月收盘22340元，月收盘上涨575元或2.6%。而日胶则在260日元至290日元之间。东京天胶市场探低回升，表现较国内市场稍弱，本月东京胶基准合约月开盘281.4日圆，最低256.2 日圆，最高284.2 日圆，月收盘280.5日圆，月收盘下跌0.9 日圆或0.3%。

　　在局部上，东京胶和上海胶短线强弱各异，甚至出现涨跌背离。在经历技术性修正之后一度表现出明显的补涨欲望，而东京市场价格的相对稳定提供了帮助，国际国内天胶现货出现一定程度扬升，基本面上产区干旱等题材对胶价的支持作用继续存在，原油黄金等价格的稳健特别是原油价格的大幅回升对胶价的上涨提供了助益。交易所库存是目前市场分歧较大的焦点所在，消化过程如何体现对下步胶价运行可能会产生潜移默化影响。由于目前胶市供需关系依就较为紧张，且后期天气因素多变，因此4月份胶价可能有机会出现一定程度的回升。至于割胶旺季、货币升值等利空因素，在全球橡胶需求刚性的作用下，应仅会导致局部震荡。

　　基本面回顾及展望

　　近一个月以来天胶供给面继续偏紧，目前正值东南亚割胶淡季，且距4月底5月初旺季仍有1个多月时间，泰国，马来西亚等地的干旱情况也较为明显，恐怖活动的时而出现也对胶农作业产生影响，这些因素都导致国际天胶供给出现缩减。另有消息显示越南同期出口量下降了7%左右。国内产区开割期延后，同时干旱情况也明显存在。目前来看，后期产胶形势似乎并不是十分乐观，国内天胶供应处于年中最低水平。而本月泰国三大交易市场原料胶供给量出现明显减少，对应的价格则出现小幅攀升。

　　消费方面，全球主要用胶国轮胎制造商积极扩展生产规模，直接导致天胶需求消费量稳步拓展。2007 年2月，国内汽车生产由于春节因素有所下滑至57.05 万辆，比上月减少25.12%，同比增长7.63%，增速较快。国内消费状况在春节后恢复情况并不是十分乐观，但目前已出现好转迹象。国内天胶进口同样减少，最新统计数据显示2007年2 月天然橡胶进口达到了100000 吨，同比减少了6.1%。

　　但国内1至2月份累计橡胶新增资源75万吨，同比增长10.8%。而同期国内汽车产量、公路运输和橡胶制品出口均大幅增长，进而导致轮胎等橡胶制品产量快速增长，全国轮胎产量6386万条，同比增长11.8%。

　　库存方面最新公布的数据显示截止3月10日日本国内生胶社会库存较2月初减少3.7%，至17807 吨；而上海期货交易所库存本月先增后减，截止3 月30 日时可交割库存为94660吨，仓单77935 吨。

　　现货价格方面本月国内产区天然橡胶现货价格变化不大，月初回落后后期又有所上扬，截止月底产区现货平均价为20500 元/吨左右；国际主流胶价本月波动较大，呈现震荡反复态势；截止3 月底，4 月船期的泰国RSS3胶价至2290 美圆/吨附近，马来西亚SMR20胶价维持在2150美圆/吨附近，印尼SIR20胶价维持在2140美圆/吨附近。