PTA期货价格强力上攻 国内现货市场面临阻力(2)

　　三、 近期相关市场变化

　　(一)PTA 现货市场

　　本周PTA 现货呈现上半周继续延续强势上涨行情，后半周受油价回调影响止涨盘整，局部范围内小幅回调。一周内盘现货成交均价微8332 元/吨现款船板，同比上周增加232元/吨，前半周贸易商看涨后市多封盘不报，周中内盘主流成交水平估价升至8350 元/吨，最高出现一单500 吨韩产现货以8400 元/吨现款船板成交；外盘一周成交均价888.8 美元/吨，整体与上周同比上升26.8 美元/吨，上周末本周初时现货仍有少量在880、882 美元/吨价位附近成交，但随后成交意向价一路推升至890 美元/吨甚至更高水平，后半周随着市场氛围逐步回落商谈范围又逐步回落至885-890美元/吨附近。

　　图4： PTA价格走势图

　　上半周现货得以迅速抬升的主要原因则是下游聚酯产品价格开始明显推涨、而原油、MX和PX价格的高走也给了市场较强的拉动力，其中上周末以及本周初几个交易日里，涤纶长丝、切片整体销售继续升温，常规产品基本以每天一二百元/吨的速度迅速推涨，而与此同时市场贸易商、终端纺织厂加弹厂追涨动作明显，工厂整体产销平均高达120-160%不等，有几个交易日里部分工厂产销能达到200%甚至更高水平，聚酯工厂抬涨行情的意向明显，整体库存水平较前期相比也大幅回落，终端产品涨幅已明显大于聚酯原料也使得现货市场明显惜售看涨后市。

　　PTA现货市场也有不利因素的存在。国外4月合同价定在900-910美元/吨CFR 水平，国内如翔鹭石化、华联三鑫石化4月合同挂牌价都为8450元/吨，中石化挂牌8400元/吨。合同价格上涨不多，加上目前原油动荡，上涨缺少题材，PX价格回落，下游的上涨受到制约，之前的利好面逐渐被利空取替。

　　后市预测：

　　目前PTA市场的利好面逐渐减弱，原油受地缘政治局面缓解的影响，下跌后盘整震荡，刺激了芳烃市场气候转冷。下游库存的消化，带动价格回升，但是临近周末时涨势已是尾声，但对4 月市场好转的期望仍旧较高。因此短期来看，大幅涨跌均受到心态，整体局势的限制，利好与利空僵持，市场盘整下行的可能性较大。

　　装置方面：

　　1. 韩国晓星公司3 月 26 日关闭位于蔚山 42 万吨 PTA 装置，计划检修 12 天，检修期间将停止对外销售。

　　2. 位于上海的亚东石化3 月下旬关闭 60 万吨 PTA 装置，此次关闭预计 2 周时间。

　　3. 泰国三井计划于3月底停车检修一套45万吨PTA装置。

　　4.韩国三南4月份一条33万的PTA 生产线将停车检修，预计损失产量1.3万吨。

　　5.仪化一套60万吨PTA装置计划近期安排三周检修。

　　6. 翔鹭石化计划本月25日起更换PTA装置催化剂短暂停车，4月2日重启。

　　7. 辽化一套60万吨装置预计于5月份投产。

　　(二)国际原油市场

　　图5：美原油连续价格周K线图

　　本周NYMEX 原油期货价格振荡回落，伊朗扣押15名英国海军人员引发的紧张局势左右了本周油价，最终事件以伊朗释放15 名英国水兵结束,近期中东石油供应受阻的忧虑得以缓解。

　　据最新美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至3 月30 日当周，美国商业原油库存大增431 万桶，总量至3.327 亿桶，而市场原先预期仅增加170 万桶。另外，炼厂产能利用率连续三周上升，当周升微升0.02 个百分点至87.03%，低于近年同期平均水平2.49个百分点。原油进口量较大幅度的回升使得原油库存增幅出乎市场意料之外，同时压制了油价。随着汽油库存的不断下滑和夏季驾车高峰季节的临近，市场的关注焦点已转到汽油库存之上。虽然当前属于冬夏之交的需求淡季，但从市场的需求水平来看仍较高，而进口也并未有效放大。目前已连续8 周的连续大幅下滑已引起了市场的忧虑情绪。但同时战略原油贮备并未在之前美国政府所说的3 月下旬启动，由于目前油价较高，亦传闻称可能会暂缓补充。再加上原油进口保持在较高水平，库存也维持于近年高位。所以库存因素在接下来的一段时期内可以说是多空参半，但考虑到市场追逐热点的特性，后市库存因素依旧利多市场的可能性较大。

　　表1、EIA库存一览表(单位：千桶)

　　据CFTC统计，截至3 月27日NYMEX 原油市场中投机净多持仓在连续6 周增持之后首次出现了下降。当周小幅减少4187手至净多40179手，当前净多持仓占总持仓量的3%。净多头寸在之前6 周内共增加了65690手。

　　图6：美基金持仓图

　　(三)其他相关产业链情况

　　1.PX 市场

　　本周亚洲 PX 行情自周初开始持续小幅上涨，于周三开始回落，FOB 韩国周初时候价格在 1143 美元/吨，周二时候上涨到 1156 美元/吨，周内原油的大幅回调，其他芳烃品种价格回落，PX市场失去上涨的动力，开始缓慢回落。周末时在1148美元/吨。CFR 台湾价格周初时在 1166 美元/吨，周内先涨后跌，周末 1171美元/吨，价格仍较上周五上涨5 美金。

　　图7：PX现货价格走势图(FOB韩国)