麦格理商品日评：1-2月中国需求依旧总体强劲(2)

　　对于镍，主要是由于中国不锈钢产量的大幅增长。对于铝，铝半成品产量的大同上增长(同比40.7%)也可以部分的解释其增长，但是也似乎显示有一些铝库存在囤积。半成品的增长反映了意图避免原铝15%的出口关税，转向出口半成品。

　　净贸易数据也显示了一些令人吃惊的同比变化，如铝土和镍矿石等原材料保持巨幅增长。精铜进口的强劲恢复值得注意，同时精镍进口也相当强劲。不锈钢净进口的大幅下降引发了对全球不锈钢市场的担心——在欧洲已经出现了一些价格走弱的信号。

　　中国在1-2月转向成为煤的净进口国也是值得注意的，在铁矿进口大幅增长时，煤价亦看涨。

　　表：中国商品的净进口量(千吨)

　　表：中国需求的三个月移 动平均变化

　　表：3月23日周末，变动摘要

　　嘉益公司编译(risun)