受原油和需求双重带动 PTA仍保持弱势盘整格局

　　内 容 摘 要

　　本周郑州PTA 期价弱势振荡，原油跌破58 美元/桶，下游需求的异常疲软和美国套利船货即将涌入的预期更加使得PTA 价格岌岌可危。

　　迄今为止，终端需求的恢复情况依然不理想，聚酯工厂在高涨的库存压迫下，资金周转困难，降价的压力日渐突出，连累PTA 市场也有所走软，周可以明显的感觉到PTA 现货市场的买盘人气不足，除了聚酯工厂全力执行合同货开始淡出现货市场之外，贸易商的阵营当中现在普遍对于月内的市场也是缺乏足够的信心，特别是投机贸易商在目前的情况下很难有积极进场的兴趣。PTA 的现货行情正在逐步展开调整，尽管行情也不大可能出现深度下跌，但是也看不出在短时间内有出现明显反弹的迹象。

　　同时春节前后出现的期现套利空间明显缩小，一些投机者也无意再更多持仓，最近几天时间有意平仓者数量也略有增加。PTA 后市的方向性上仍然不够明确，总体运行在箱体之中本周虽然连续收阴，但实体均较小，短期内空头进一步打压的兴趣趋弱，操作上需要耐性等待机会。短线少量参与，中线建议继续观望。

　　一、 一周行情回顾

　　本周PTA 期货保持低位振荡走势，受到了原油持续下探，以及现货相关行业产品价格调整的影响，期货价格延续了上周跌势，PTA期货主力合约705本周以8430点开盘，最高　只上到8450 点，而最低跌至8330 点，收于8384 点，继上周收阴后，本周又以阴线报收，成交量与上周基本持平。

　　目前压制期价走低的因素有很多。除了原油的疲软外，终端需求的恢复情况依然不理想，聚酯工厂在高涨的库存压迫下，资金周转困难，降价的压力日渐突出，连累PTA 市场也有所走软，受此影响，买家对PX 的采购趋于保守和谨慎。此外，市场人士预期4 月份将有大量的美国深海套利船货运到亚洲。

　　技术上，PTA 总体运行在箱体之中本周虽然连续收阴，但实体均较小，短期内空头进一步打压的兴趣趋弱。短线少量参与，中线建议继续观望。

　　图1：国内PTA期货价格日K线走势图

　　二、 期货持仓分析

　　从大户持仓来看，本周的持仓结构有了显著的变化，多空席位进行了转换。原本最大空头持仓在本周完成了空翻多的举动，而另一稳定多头持仓则在本周大幅抛空。从多空力量对比来看，仍然是处于空头力量较强的状态。原油后市走势将对期价能否企稳将产生较强的指引作用，继续振荡整理成为目前的主基调。

　　图2：主要空头TA705持仓变化图

　　图3：主要多头TA705持仓变化图