套利研究：金属市场消费旺季将令近月合约走强

　　金属市场消费旺季有望令近月合约走强。迁仓需求过后，可适量介入买进抛远头寸；燃油市场，适时介入燃料油买近抛远套利头寸，后市价差有望扩大；国内白糖现货市场消费依然看好，近月合约有望走强。

　　铜—近强远弱格局有望

　　伦敦铜自本周6200美金起，持续三根阳线，周五收报于6610美金，周涨幅达8.84%；沪铜五月合约周五报收于61030元，较前一交易周上涨9030元。

　　随持续交割日的临近，迁仓因素引发的近月合约的持续走弱效应可能影响下周。3月5日，沪铜704合约与沪铜705合约价差为10元；3月9日，沪铜704合约与沪铜705合约价差为110元；3月15日，沪铜704合约与沪铜705合约价差为-50元；与此同时沪铜705合约与沪铜706合约价差周五为-10元。

　　近两个交易周，近月合约依然表现弱势，但走弱动能逐渐走弱。

　　随金属铜消费旺季的到来，现货升水逐渐走强，根据最新数据，2007年前两个月中国铜进口同比增长了56.2%。资料显示，2月份中国未锻造铜和半制成品进口总量达239772吨，而1月进口量为229077吨，去年同期为141018吨；2月中国废铜进口量为273724吨，前两个月的废铜进口总量为665388吨。

　　总结：消费旺季有望推动近月合约走强

　　铝-短期套利机会走弱，消费需求须关注

　　春节过后，铝市表现似乎差强人意，沪铝05主力合约报收于19580元，当周跌幅0.96%,周五当晚伦敦铝收市于2706美金，较前一交易周跌幅达1.26%

　　假期效应逐渐远去，随市场人气的恢复，铝市消费的逐渐走旺，贸易盘的报纸需求增大。近月合约走强机会后是看好。

　　3月5日，沪铝04合约与沪铝05合约价差-20元，3月9日，沪铝04合约与沪铝05合约价差为0元，同时，沪铝05合约与沪铝06合约价差为10元。本周，迁仓因素，令多头头寸移仓至远月合约需求强烈。3月16日，沪铝04合约与沪铝05合约价差为-80，远月合约稍强。

　　总结：消费旺季有旺令近月合约走强。迁仓需求过后，可适量介入买进抛远头寸