市场研究：铜市天时地利 期价展开季节性上涨(2)

　　三、资金积极介入，市场面已经做好准备

　　持仓是反映大资金流向的指示器，每一次行情的发动，都需要资金流入持仓增加的配合。经过去年末的下跌，持仓在今年1月的筑底过程中持续增加，显示出资金积极参与，目前伦铜持仓已达到06年上涨行情启动时的水平，沪铜持仓则超过当时的规模，目前沪铜持仓在春节减仓后已经重新恢复到节前水平，可以说行情发动所需要的能量准备已经完成。(图五、图六)

　　图五：伦铜持仓增加

　　图六：沪铜持仓达到一年来最高

　　四、技术分析及操作建议

　　技术上看伦铜本轮下跌最低点接近自1335美元起涨点的50%位，在月线布林中轨处得到支撑，其中线下跌过程已经结束，目前展开对去年头部的反弹确认。期价通过两个月时间的箱体整理确认底部形态，第一压力位是去年头部颈线位6400美元，目前正在进行三角形调整过程，突破年后高点6370将下一目标指向6600美元，而主要的目标将是去年箱体的下沿7000美元，这里也是下跌的50%回弹位。短线看，期价在6400一线的压力较大，目前低点连线支撑在6100美元，而周线看连续四周的实体在6000-6300元，期价调整低点在6000-6100之间。周线形态良好，说明调整的时间不会太长，为突破压力积蓄能量。目前的调整是逢低买入的机会。(图八、图九)

　　图八：伦铜月线

　　图九：伦铜周线的反弹目标位

　　综上，铜在现货面，技术面和市场方面都有利于价格的上涨，各方面配合较好，参与铜的季节性上涨行情将是二季度的主要投资机会。操作上，积极买入，参与中线上涨行情。

　　成都倍特期货　　邓宏