麦格理商品日评 ：基本金属价格变化预测分析(3)

　　我们调高了镍的预测价格，特别是调高了2007年(上调了46%至14.75美元/磅)和长期价格(从4.75美元/磅至5.5美元/磅)。调高价格预测反映了市场验证了我们前期的预期，并且大量的挤仓行为正在发生。我们之前预期不锈钢市场减缓以及中国镍产量的提高将会使市场重新平衡。但是实际上，全球不锈钢市场仍保持非常强劲，而中国镍产量的增长被其他地区产量增长的延迟所抵消。

　　表：全球镍供应/需求平衡表

　　我们仍然预期不锈钢市场将会走弱，中国镍产量也将强劲增长，从而修正镍价格，但是将是从更高的基本价格修正。长期运行价格的上调反映了资金成本和运营成本的提高。

　　我们下调了锌的价格预测，预期在2007年1月和2月大量投机多头撤出市场后2007年上半年价格预测已经被缩小了。我们调低2008-2009年价格，由于我们现在认为这个期间市场将有更多的过剩，库存回到比前期预测更加宽松的水平。然而，我们调高了2011年的价格预测，我们认为2010-2011年期间现有的一些大的矿山将因生命周期结束关闭。这将显示出大量的供给缺口，计划增加的产能扩张仅能少量的填补缺口。

　　表：全球锌供给/需求平衡表

　　我们对铅价格预测进行了上调，由于一系列矿场供应中断预期将使得精铅市场在2007年处于赤字。先前我们预测2007年会有小幅的过剩。我们预期2008年和2009年会有适量的过剩出现， 并且我们预测这期间价格将会下滑，但下滑的基础价格会比我们先前预测价格更高。对于更远期，我们正努力寻找足够的铅供应来满足需求预测，并且很可能对2010年的预测会过于保守。

　　表：全球铅供应/需求平均表

　　表：基本金属价格预期和变化

　　嘉益公司编译(risun)