国际原油走势十分强劲 带动沪油市场震荡走高(2)

　　燃料油市场

　　国内现货方面，截至上周四，基准新加坡高硫180Cst， 实际成交过驳价格持稳于3090-3100 元/吨，库提价格持稳于3100-3110 元/吨。据统计数据显示，黄埔市场2月份共有不足69 万吨的到货，较去年同期的86 万吨，数量明显减少。有业内人士分析，2 月新加坡现货市场日平均价格高达近297 美元/吨，与去年同比增长1.89%，较上月的272 美元/吨宽幅上涨9%，走强的新加坡价格令国内商家购买情绪低迷，因此到货量相应减少。有进口商表示，3 月份需求较2 月料将有所回暖，但鉴于2 月倒挂的状况，预计3 月到货数量虽较2 月有所增长，但数量也不会太大。

　　连续两年的高油价运行，使各国纷纷加强替代

　　2005年国内燃料油需求为4869万吨，2006年下降为4600万吨。持续高油价带动下，燃料油价格也水涨船高，其中32%用于发电的燃料油，随着我国电力基本达到平衡，其需求也将逐年下降。我们预计国内消费方面，在2007年燃料油需求将出现大幅度的下降。

　　其中一个重要原因，煤炭以及其他一些非交割标准的燃料油的替代作用以及行业本身发展受到限制。

　　库存方面

　　新加坡市场燃料油当周库存大幅下滑，BP的买入以及一巴西船货水平意外超标支撑了180CST的价格，现货价差和裂解价差基本平稳，因此新加坡燃料油总体和原油强弱持平，偏弱的趋势需要船货供应的进一步增加。国内现货报价比较稳定，库存较节前改善不多，对燃料油的近月合约价格形成支撑，而FU0705相对价格水平偏低。

　　基金动态

　　2006年末CFTC持仓显示，基金多头迅速翻空。在一月份价格相对比较低的时期，经历过短暂的持仓反复。大规模的基金对于盘整行情的反应总是比较迟钝，就目前的情况来看，基金并没有很确定后市的走势，依然保持轻仓观望的态度。如果，基本面表现强劲，基金可在短期迅速翻多。从这几周的持仓来看，基金已经逐步增加多头头寸，目前为止基金持有的净多单已经达到26039手，而期价也随之走高。

　　截至07/02/27NYMEX原油期货分类持仓报告可报告头寸

中诚期货 黄肖耘