国际原油走势十分强劲 带动沪油市场震荡走高

　　交易策略

　　原油价格在60美元以下徘徊较长时间，目前已经站上60美元，向上并没有涨多少，而所有中短期均线都成多头排列，只要股市持稳，就可以支持油价进一步走强。预计三月份沪燃油振荡走高的可能较大。操作上应以回调买入为主，但不宜追高。

　　市场回顾

　　近两个月国际原油的走势可谓十分强劲，自50美元/桶附近一路攀升至62美元/桶，近期仍在60美元/桶上方维持强势震荡。造成此轮油价大幅反弹的动因，一方面是对于去年底深幅下跌后的技术性反弹，另一方面，主要也是因为近期伊朗问题又再现国际市场，引发了市场的紧张情绪，加上EIA数据持续利多，美国炼厂频发突发性事故，使得油价持续攀升至两个月来的高点。

　　原油的走强带动沪燃油震荡走高，加上新加坡市场现货燃料油供应紧张，令当地实货升水，即期价格持续坚挺，市场人气向多。从技术图形上看，沪燃料油当前的走势相当强劲，随时有突破前期高点向上可能。但由于去年九月份至年底，无论是国际原油还是沪燃料油，均持续了数月的震荡走势，目前两个市场均已上涨至该震荡区间，预计该区间将会遇到较大阻力。我们认为除非有突发性因素出现，否则短期内市场要快速向上可能性较小。随着二季度消费高峰的来临，加上气候等因素刺激，预计届时油价将会有不俗表现。

　　原油市场国际供求分析

　　原油价格自2004年开始上涨，于2005年以及2006年在高位运行两年，其中2006年全球原油平均价格更是比2005年上涨了16%，为上游石油企业带来了巨额利润。2006年美国《财富》杂志全球500强企业排行榜中，石油巨头占据了重要的位置，其中埃克森美孚(ExxonMobil)更是占据了头把交椅。而此间，在国际原油市场占有重要地位的石油输出国组织OPEC的一揽子油价长期运行在50美元上方，为OPEC国家带来巨额利润的同时，高油价也带来其负面影响，首先刺激了石油替代能源产业的发展。同时，高油价也影响全球经济的增长，这对于原油价格与OPEC国家长期发展是相当不利的。为了加强对于石油价格的影响力以及其市场份额，该组织目前已经基本确定安哥拉成为OPEC成员国。

　　OPEC在2007年一月的月度报告中对于全球几大经济体在2006年以及2007年的经济增长做出了预估

　　持续两年的高油价对于全球经济增长还是有相当大的影响的，虽然OPEC对于2006年与2007年全球经济增长的预测与其他一些经济体还是有比较大的出入，但我们可以看到OPEC的观点，2007年全球经济将进一步放缓。

　　其中以美国为首的发达国家增长率的放缓起到了决定性的作用，04年美国增长率为4.2%，05年为3.5，06年预计为3.3，到07年预计则为2.3。OECD组织的增长率也下降0.7个百分点，而在替代能源以及节能方面走在世界前列的日本，在OPEC的预计当中，放缓的速度在发达国家当中最小。可见在OPEC国家中，对于高油价与经济增长放缓之间的联系是相当重视的。

　　全球供求平衡方面

　　我们可以看到，OPEC在整个2006年度都是以超过全球供需平衡的产能在生产，以抑制一直维持高位的原油价格进一步上涨。而当时的国际局势错综复杂，伊拉克战争造成国内动荡，伊朗核危机接踵而至。OPEC这样的努力在2006年下半年当中获得了回报，原油价格一直稳定在60美元左右的水平。

　　进入2007年，根据OPEC的预计，非OPEC的产能将进一步增加，需要OPEC来填补的缺口缩小，而从目前的数字来看在消费明显减少的第二季度到来之前，OPEC在2月份减产之后应并不需要更进一步的减产来维护当前的价格，一些超配额生产部分，以及充足的库存将在第一季度余下的时间组织石油价格的进一步走高。随后更有可能在下半年，OPEC视当时的库存状况来决定是否增加在2月份减少的产能部分，以达到维持原油价格长期稳定的局面。