市场需求压制占据上风 PTA将维持弱势整理格局

　　内 容 摘 要

　　本周郑州PTA 期价横盘波动，现货方面波澜不惊，原油价格反弹乏力。在现货市场迷茫不知去向，涨跌机率并存的当下，原油成为影响期货市场心态的主要因素。原油价格上行至62 美元处遇阻，而基本面方面美国本轮寒流过后的天气情况很有可能转暖。另外，地缘政治紧张局势短期有所缓和；且欧佩克组织近期可能在近期的会议上维持产量不变，也将打压短期油价走势。再加上基金的集中平仓，可能令回落中的油价下降加速。所以，预计短期内国际油价将承压回落，支撑位分别在60 和57 美元处；上方阻力位位于62 美元一线。

　　PX 三月合同结算价的出台，并未改变PTA 现货价格的僵局，而下游终端企业在元宵节过后的需求启动也十分缓慢，目前大多聚酯厂家的库存都维持在15 天左右，各大面料交易市场的成交也十分低迷，很多工厂面临降价危机。在现货持续不振的情况下，期货合约也难以独自走高。主力5 月合约在8500 附近受到的巨大期现套利的压力说明了这一点。在目前成本支撑和需求压制的情况下，PTA将维持弱势整理格局。

　　一、 一周行情回顾

　　本周PTA 期货价格振荡走低，全周市场成交清淡，创下挂牌交易以来周交易量最低的纪录。主力合约TA705 周线收阴，几乎回吐上周涨势，价格回落到节前的价格水平。本周价格曾多次冲击8530元，但上方压力明显，没有形成有效的突破。而下方8430处价格又受到了一定程度的支撑。总体来说虽然价格上涨受到期现套利盘的压制，但是价格走势相对稳。周五尾盘价格收于8450 元，较上周收盘下跌了86元。盘中，最高点为8530 元，最低下探至8426元。到周五收盘TA705 合约有17680余手持仓，较上周减持2600 手。

　　随着价格的回落，上周出现的期限套利区间逐渐关闭。而因此介入期货市场的现货商们预计会加大力度打压价格。如果国际原油没有更好的表现，并且下游需求状态没有恢复的话，则PTA期货价格将有可能会考验8340 价格一线。

　　图1：国内PTA期货价格日K线走势图

　　二、 期货持仓分析

　　从大户持仓来看，节前几个持仓绝对大户的头寸有不同程度的减少，而其他席位绝大多数都有所增仓，使市场的力量更趋于均衡。本周期货成交相当清淡，几乎全周成交量都没有突破一万。前20位空头总量依然多于多头近2000手，持仓上分析，仍属于空头控盘行情。

　　图2：主要空头TA705持仓变化图

　　图3：主要多头TA705持仓变化图