沪胶高位震荡特征明显 调整之后仍有上扬机会(2)

　　图5.泰国三大交易市场原料胶供给及价格

　　目前新加坡市场现货月RSS3 及TSR20 胶的价格水平较上周继续回落，对应其两者间的价差水平则略有回升，目前继续保持升水格局。国内价格相对进口复合胶核算目前TSR存在升水，RSS贴水状况有所减轻，技术等级胶继续保持价格优势。

　　图6 新加坡RSS3及TSR20价格及价差

　　相关交易侧面及市场结构和价差结构显示目前国内胶价处于相对调整状态，外盘价格的持续走弱带动国内市场调整，但国内价格体现出明显的抗跌性，目前指望国内出现大幅下挫显然难度较大，而东京胶市场一旦回稳，国内市场甚至仍有机会出现补涨行情。

　　三.技术面因素

　　从图表面上来看(以主力5 月合约为例)，本周期价处于相对低位震荡走势当中，下方20600 附近的技术性支撑作用明显，此位置目前较为关键，而东京胶在264 日圆区域附近区域能否持稳将关系到国内的调整姿态会否结束。

　　图7.上海天胶连续价格

　　图8.东京天胶连续价格

　　四.结论及操作建议

　　国内整体走势抗跌，高位震荡特征明显，且原油等商品的强势似乎暂时依然对胶价形成支持作用，此外，胶市整体上扬过程似乎仍未结束，在调整过后可能仍存在继续上扬机会，东京市场目前需关注能否在264日圆附近持稳，国内市场关注的支撑位置在20600附近。

　　中大期货 孙炜