沪胶高位震荡特征明显 调整之后仍有上扬机会

　　内 容 摘 要

　　国内整体走势抗跌，高位震荡特征明显，且原油等商品的强势似乎暂时依然对胶价形成支持作用，此外，胶市整体上扬过程似乎仍未结束，在调整过后可能仍存在继续上扬机会，东京市场目前需关注能否在264 日圆附近持稳，国内市场关注的支撑位置在20600附近。

　　一、本周市场小结

　　本周上海天胶市场低开后震荡盘整，市场表现出一定的调整欲望，本周市场主力5 月合约周开盘20960 元，最高21260 元，最低20610元，收盘21020 元，周收盘上涨60元或0.3%。

　　东京市场本周探低后有所回升，走势较国内明显偏弱，本周东京胶市场基准合约周开盘267.0 日圆，最高272.3 日圆，最低256.2日圆，收盘264.1 日圆，周收盘下跌2.9日圆或1.1%。

　　整体来看，国内天胶市场受东京市场带动出现调整，但抗跌性明显较强，国内高位的分歧也有所增大，但后期调整过后可能仍会继续上涨。

　　二.近期市场背景及结构变化：

　　供需面继续保持偏多结构，东南亚地区供给由于落叶期影响而偏紧，国内市场心理继续倾向多头，虽然后期面临开割，但短期内对国内无甚影响。

　　本周日圆在大幅度升值后步伐略缓，对东京市场的压制作用稍弱。

　　图1.日元及东京胶走势

　　日本橡胶贸易协会公布数据显示，截至1 月31 日日本国内生胶社会库存较1 月初明显增加，至17331 吨；而上海期货交易所库存本周再次出现明显增加，截止2 月16 日时可交割库存为97780 吨，仓单85510 吨。

　　图2 日胶库存及日胶连续

　　图3.上海期货交易所天胶库存及价格走势

　　原油价格本周呈现高位震荡走势，势头较强，持续较高价位运行对胶价产生了一定的支持作用。现货方面本周国内天胶现货价格较上周略有回落，目前国内产区报价至20700 元/吨区域附近；而国际市场上主流胶价则继续明显回落，目前3 月船期的泰国RSS3号标准胶现货报价下滑至2210 美圆/吨附近，印度尼西亚的20 号胶下滑至2040 美圆/吨附近波动；泰国三大中心交易市场原料胶价格本周较上周变化不大或稍有回落，市场供给量变化不大。

　　图4 东南亚天胶现货报价