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期铜价格将进一步反弹 库存打压铝价继续下跌(2)http://www.sina.com.cn 2007年03月14日 00:55 经易期货
2006年各地区原铝需求 表观需求数据(产量加净进口减报告库存的改变量)显示1月除中国外的世界铝需求(三个月移 动平均)较去年同期增长了4.2%--这显示了世界其它地方需求的强劲增长超过了美国需求的减少。 1月世界表观需求(三个月移 动平均)较去年同期增长了11.7%,其中中国表观需求较去年同期增长了36%。我们有一些担心,是否中国的表观需求反映了真实的消费,或者有一些未报告的建库行为。 铝表观需求增长 中国二月份同进口强劲 继一月金属贸易数据后,近期公布了二月临时贸易数据。主要如下: →未锻造铜和半制成品进口非常强劲(目前只公布了这两项加总的数据)。 →铝的总贸易数据处于非常低的水平。 中国未锻造铜和半制成品二月进口总量达239772吨,一月进口量为229077吨,2006年2月进口量为141018吨。2007年前两个月进口同比增长56.2%。 图1,中国铜和铜制品进口非常强劲 但是铝的贸易数据似乎有问题,因为进口和出口数据不一致。数据公布中国未锻造铝(铝和铝合金)及半制成品加总的进口数据,但是出口数据仅为未锻造铝(不包括半制成品)。即使按照一月水平来估计半制成品的出口(一月为12.9万吨),数据仍然存在很大的缺口。 如果我们假定二月半制成品的净贸易数据和一月持平,为6万吨,这意味着未锻造铝和半制成品的总出口大约为9万吨(与一月相似水平),铝和铝合金的净出口为3万吨。如果这个假设是正确的话,这意味着中国铝净出口处于很低的水平的,远远低于我的预期。政府控制下游半制成品出口的政策已经初见成效。 图2,中国示锻造铝和铝制品的净贸易数据 中国2月铝进口达到53万吨,较一月的55.6万吨几乎没有变动。前两个月的总进口量去年同比下降了6%。
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