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市场投资分析:论目前农产品市场的焦点与矛盾(4)http://www.sina.com.cn 2007年02月12日 00:21 北京中期
三.对于2007年全年谷物和油籽价格走势的预测 我们现在遇到了更复杂的情况,判断谷物和油籽价格,不但要分析每个品种的产量,消费和结转库存,还要考虑能源市场的价格走势,甚至有时我们还要考虑美元汇率的影响等等。 尽管非常困难,但是我们仍试图得出一些结论供投资者参考: 1.从未来趋势来看,大豆产品更为利多,而不是玉米。到今年春播时节时,大豆的更加看涨的趋势将更加明显。 2. 南美今年是否丰收,原油价格什么时候阶段性触底,将决定第一季度谷物和油籽的走势。 3. 长期的供需结构表明,谷物和油籽确实有一个比较明朗的牛市前景,而且这个牛市可能要持续比较长的时间。 从多年来的供需情况分析,世界人口持续增长,人民生活不断改善,对于谷物和油籽的需求,持续刚性增长,而在供给方面,耕地面积无法有效大幅度增加,农业技术徘徊不前,多年来对于农业的投入严重不足,这些导致谷物和油籽的供需关系的确越来越紧张。 下面一些图表说明了这种情况 世界和各国玉米产量和需求对照表(长期) 世界和各国大豆产量和需求对照表(长期) 世界小麦产量和需求对照表 这些图表告诉我们,目前谷物和油籽价格走强,并不是由于减产造成的,实际上最近3年,全球谷物和油籽基本都获得了较大的丰收,但是由于需求不断增长,主要谷物库存连年下跌,造成了供需紧张的局面。这是未来谷物和油籽市场走牛的最重要的基本面。 同时我们可以想象,在如此紧张的供需关系下,如果谷物和油籽产量由于天气等原因出现幅度较大的下滑,那么显然农产品价格走牛将是必然的。而每次农产品比较大的牛市,基本都是伴随农产品歉收的因素。 另外我们也看到,公众对于农产品价格走强,已经有了一定的承受力。尽管价格走强,但是由于公众的消费能力在这些年也出现了提高,所以高价会被接受,而不会对于需求产生太大的影响。 4.我们更倾向于在今年第一甚至第二季度,对于谷物市场仍采取相对观望的态度,可以考虑少量跟多,密切注意播种和夏季的天气演变,如果春季能出现低点,那么显然在春季期间采用逢低吸纳策略比较安全。这个策略主要考虑到了原油走势的情况,以及南美丰收的季节性压力。 5. 我们预计今年春季以后,全球谷物市场一定不会平静,我们更倾向于价格会出现更大幅度的上涨。原油走势以及南美丰收,可能延迟牛市的脚步,但是实际上是无法阻止牛市最终到来的。 这里特别强调,尽管农产品中短期走势有一定的利空因素,但是希望大家尽可能不要去建立空头头寸,因为长期来看确实是看多的,而且短期看空也是有条件的,例如南美丰收,原油价格持续下跌。但是现在看南美是丰收的前景,可是天有不测风云,进入后期南美天气可以转变。原油价格在一月下旬开始已出现了连续的反弹。 北京中期网上营业部 隋东明 丁丁
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