套利研究：消费支撑下铜价表现近强远弱格局

　　美元市场出于反弹格局中，预示美国经济形势依旧偏强中，全球经济温度升高。年末，市场资金擦参与相对谨慎，而消费支撑下的铜市仍表现近强远弱格局，谨慎留手买近抛远头寸；铝市格局较铜市趋弱。目前，套利资金在很大程度上须谨慎，买近抛远头寸了结为上。若下破180元价差，可看弱近月合约；需求强劲，近月合约走强意料中，春节效应将至，玉米市场资金面面临较大压力，套利盘应获利了结；糖价窄幅震荡格局中，令合约间价格波动获利空间减弱。

　　铜—谨慎持有买近抛远头寸

　　元月过后，铜市格局持续低迷，伦敦铜上周五收报于5335美金，周跌幅达8.18%，同时沪铜703合约周五收报于52380元，本周涨幅达1.91%

　　年末，金属市场面临较大问题的资金压力。盘中近月合约本周出现走弱。1月8日，沪铜702合约与沪铜703合约价差为530元，1月12日，沪铜702合约与沪铜703合约价差为1060元，价差扩大530元，1月19日，沪铜702合约与沪铜703合约价差为1070元。1

　　月26日，受到迁仓因素影响，沪铜703合约与沪铜704合约价差为720元，至本周五2月2日，沪铜703合约与沪铜704合约价差为790元，持续保持近月合约强势格局。

　　正值消费淡季，买盘承接相对无力。目前全球经济

　　发展水平看好，消费能力将支撑铜市持续紧俏。

　　国内市场，依然面临春节前夕资金面的压力。但目前成交依然活跃。与此同时，铜市也表现出内强外弱的格局，中国消费能力已为目前全球关注，套利资金可持续留手头寸于近强远弱中。

　　总结：年末，市场资金擦参与相对谨慎，而消费支撑下的铜市仍表现近强远弱格局，谨慎留手买近抛远头寸。

　　铝-铝市疲态尽现，资金离场为上

　　周五，伦敦铝以2715美金报收，周跌幅达2.76%。上海市场沪铝03主力合约上周尾盘以19710元报收。

　　随铜市消费的再度走俏，不可避免的在技术上出现资金转移迹象。本周，近月合约开始走弱，1月22日，沪铝03合约与沪铝04合约价差为240元；1月26日，沪铝03合约与沪铝04合约价差为210元；至本周2月2日，沪铝03合约与沪铝04合约价差为200元。近月合约持续走弱。

　　总结：中期，市场资金具有转移需求，铝市格局较铜市趋弱。目前，套利资金在很大程度上须谨慎，买近抛远头寸了结为上。若下破180元价差，可看弱近月合约。