套利研究：铜市强势格局初露端倪 消费逐渐活跃(2)

　　玉米-资金面面临较大压力，套利盘应获利了结

　　农产品市场近期在整体商品市场回调格局中持续走强。CBOT玉米，玉米三月合约本周五报收于407美分，涨幅达8.1%;国内玉米5月合约报收于1638元，较前一交易周涨幅1.93%

　　1月15日，玉米705合约与玉米709合约价差为-94元，1月19日，玉米705合约与玉米709合约价差为-89元。价差稍有扩大，1月26日，玉米705合约与玉米709合约价差扩大至-74元。

　　春节临近，但东北一些地区农民仍然较为惜售，部分深加工企业玉米库存相对偏低，盈利水平普遍大幅降低，少数企业出现亏损现象。随乙醇需求的逐渐增大，玉米需求强劲形成中期趋势。

　　年末，资金入市相对谨慎。目前，套利价差已接近-60左右低点，市场消费支撑下的现货将有望节后持续走强。现货强势支撑近月合约有望再度强势。

　　总结：需求强劲，近月合约走强意料中。春节效应将至，资金面面临较大压力。套利盘应获利了结。

　　白糖—买近抛远头寸适时了结

　　NYBOT隔夜市场，11号糖三月合约周五报收于10.72美分/磅，较前一交易周跌幅达1.29% ,持续创一年以来新低。国内糖市近阶段形成平台整理格局，郑糖705主力合约周五报收于3628元。

　　本周，白糖703合约与白糖705合约价差持续为持小幅扩大格局， 1月19日，白糖703合约与白糖705合约价差为-24；1月28 ，白糖703合约与白糖705合约价差为-9元。近月合约持续走强。

　　进入2007年一月，糖市面临一重要问题在于交头清淡，现货市场价格微有下调，但市场成交依然不够活跃。显然，春节效应引发的资金面紧缺令市场相对谨慎。

　　糖价的窄幅震荡格局，令合约间价格波动获利空间减弱。

　　总结：买近抛远头寸，获利了结为上。

创元期货 张文