套利研究：铜市强势格局初露端倪 消费逐渐活跃

　　本周，美元市场出于反弹格局中，预示美国经济形势依旧偏强中。铜市强势格局初露端倪，消费逐渐活跃，近月合约有望持续走强。年末，市场资金过于谨慎，套利盘离场观望；铝市格局较铜市趋弱。目前，套利资金在很大程度上须谨慎，买近抛远头寸了结为上；需求强劲，近月合约走强意料中，春节效应将至，资金面面临较大压力，套利盘应获利了结；糖价的窄幅震荡格局，令合约间价格波动获利空间减弱。

　　铜—谨慎持有买近抛远头寸

　　元月过后，铜市格局低迷，本周出现反弹之势，伦敦铜上周五收报于5810美金，本周收涨235美金，同时沪铜703合约周五收报于54120元，本周涨幅达5.44%

　　年末，金属市场面临较大问题的资金压力。盘中近月合约本周出现走弱。1月8日，沪铜702合约与沪铜703合约价差为530元，1月12日，沪铜702合约与沪铜703合约价差为1060元，价差扩大530元，1月19日，沪铜702合约与沪铜703合约价差为1070元。1月26日，受到迁仓因素影响，沪铜703合约与沪铜704合约价差为720元，持续保持近月合约强势格局。

　　经过一年的国内库存缩减，分析师们表示，始于2006年底的进口复苏趋势至少会延续到今年3月初，这有助于缓解国内供给紧张。去年中国精炼铜进口量较2005年下降叁分之一。

　　总结：铜市强势格局初露端倪，消费逐渐活跃，近月合约有望持续走强。年末，市场资金过于谨慎，套利盘离场观望。

　　铝-铝市疲态尽现，资金离场为上

　　周五，伦敦铝以2792美金报收。上海市场沪铝03主力合约上周尾盘以19620元报收。

　　随铜市消费的再度走俏，技术上资金已有转移迹象。本周，近月合约开始走弱，1月22日，沪铝03合约与沪铝04合约价差为240元；1月26日，沪铝03合约与沪铝04合约价差为210元。

　　中期，市场资金具有转移需求，铝市格局较铜市趋弱。目前，套利资金在很大程度上须谨慎，买近抛远头寸了结为上。

　　总结： 买近抛远头寸适时了结。