麦格理商品日评：LME镍价格创造新的纪录高点(3)

　　图：中国每月的镍产量增长迅速

　　图：中国镍生铁每季的计划产量(镍的吨数)

　　图：世界精炼镍产量的变化——中国的产量很大

　　图：实际的和计划的镍产量的差别

　　表：世界镍供应/需求表——预期2007年小幅过剩(千吨)

　　基于最新的预测，我们预期2007年市场将过剩1.5万吨——量不大，但是会给不断上涨的价格带来足够的压力，从而对当前“恐慌性的”价格做出修正。

　　近期价格将会保持坚挺，由于以下几个因素：

　　目前镍市场仍然短缺，由于不锈钢产量放缓及中国镍铁产量增长加速要在今年下半年才会有更多的体现。

　　年产6.5万-7万吨的Xstrate Sudbury工厂罢工将威胁市场，阻止了一些基金抛空卖出。

　　中国镍铁产量的增长程度并没有完全被市场所认识到。

　　最后，我们提醒读者氧化铝市场的近期趋势。中国氧化铝产量在2005年11月开始加速，而且当时看起来处于过剩。然而价格在2006年3月达到650美元/吨峰值后，在下半年才开始崩溃(200美元/吨)。对恶化的基本面出现滞后反应，这在市场上并不常见，尤其是当市场没有库存的时候。

　　嘉益公司编译(risun)