不支持Flash
|
|
|
|
近期美元指数出现走强 铜价在短期内保持弱势(2)http://www.sina.com.cn 2007年01月10日 00:36 经易期货
三、机构观点 渣打银行：近期价格崩塌 铝 铝收于2610美元，下跌了90美元。前几日铝还能抵抗向下的压力，而今日在美元走强和投机头寸平仓的影响下，铝价大跌了3.3%。另外，早晨LME库存小幅下降，而上海期货交易所库存由18582吨大幅上升至33262吨，增幅达79%。 Platts今天报道，Ohio河谷与其工会在下星期早期将进行劳资谈判，为了确定这个镍铁冶炼厂的重启前景。这个工厂因为公司寻求削减劳动力成本而导致在12月停产。 铜 铜收于5612美元，下降了108美元。昨晚上海期货交易所铜价受到LME的影响跌停。LME铜库存又增加了1700吨，使铜价进一步承压，然而，有迹象显示铜价已经达到了其下跌的中期目标，铜价下跌可能已经触底。美国经济数据良好会对铜价形成一些支撑，不过，美元走强对铜价上涨产生限制作用。 正如我们之前提到的，铜价在短期内保持弱势。在中国农历新年之前很难看到中国进口大幅提高，中国进口的大幅提高是铜价上涨的催化剂。 巴克莱资本： 基本金属市场继续承压，铜价跌至八个半月来的新低，周四LME3个月价格跌至5625美元的低点。随后铜价有所反弹，但周五早盘又继续承压。 其他金属市场宽幅震荡，铅、镍和锌继续反弹，从周四测试的支撑位强劲反弹。周四的明星品种是镍，在进一步出现生产问题以及LME库存进一步下降的支撑下镍价攀升近2000美元，重新收上34000美元。尽管其他金属从基本面获得的支撑强劲得多，但整个市场人气看空，压力仍然存在，进一步测试支撑的可能性很高。 使金属市场人气看空的一个因素是1月8日(周一)将重新调整商品指数的权重，并将持续到1月15日(下周一)。对基本金属而言，其在DIAIG商品指数重新调整权重后的影响最为显著，因权重将以流动性和生产价值计算，从而设定各个部门的份额。其结果将导致基本金属的权重从目前的水平下降，以满足新的更低的目标，新的权重将在本月实施，并将导致指数的保值净空头出现。对于权重由生产价值决定，各个市场或部门没有份额限制的GSCI而言，将在一些市场出现买盘，像铝、镍和锌，不过铜和铅的非常少。 不过，即使那些市场参与者调整了DIAIG保值头寸，买盘和卖盘的数量相对于市场规模而言并不大。对LME铜、铝和铅而言，为了调整保值头寸与GSCI和DIAIG的新指标权重相符需要组合卖盘，我们估计它们的份额不到LME(期货和期权)2006年日均交易量的1%，份额较大的是镍(20%左右)和锌(10%)。不过调整权重的过程需要五天的时间，因此对这些市场而言，全天日交易量仍将相当清淡。 另外一点就是DIAIG面向COMEX铜，而非LME，其交易量要小的多。相对于近期COMEX铜2万手左右的交易量而言，份额就是日成交量的15-20%。再者，在重新调整权重的五天时间内交易量仍将非常少。底线就是我们认为指数重新调整权重不可能对未来几周的金属市场产生重大影响，因这一过程非常透明，而且交易量相对较小。 消息方面，BH P Billiton已经重启了位于澳大利亚西部的镍厂，之前由于大雨该厂暂时关闭。我们估计损失了相当于公司Kalgoorlie冶炼厂1天左右的产量，在500吨左右，不过BH P表示对客户的交货没有受到影响。 铜的消息，年产43万吨的Collahuasi铜矿证实对SAG矿的检修将于1月15日开始，需要65天的时间，这将导致铜精矿产量减少3万吨。另外BH P Billiton位于智利年产12万吨的Cerro Colorado矿的工会正在等待公司提出的更好的工资议案。工人们要求公司在通胀水平之上增长7%。为了避免在2月发生罢工的可能性谈判将于下周开始。 麦格理银行： 基本金属市场以非常疲弱的表现开始了新的一年。在2007年的前三个交易日，铜跌幅达10%，一周以来跌幅超过11%。其他金属跟随铜的跌势而下跌，惟独镍例外。镍保持着上涨趋势，由于可能的供给中断的报道(印度尼西严PT公司在西澳大利亚的供给中断(由于暴风)和印度尼西亚政府对金属矿石出口的管制)，周四大幅反弹。铅相对来说也保持着良好的态势。 LME的持仓数据显示在过去一周，铜、铝和锌市场上新的空头进入。而镍和铅市场则有新的多头在建仓。 铜虽然下跌的幅度非常剧烈，但是只是近几个月以来下跌趋势的延续---其他的基本金属在去年下半年有所反弹，年底价格接近于五月高点，而铜比五月高点下跌了30%，反映了铜现货市场的放缓(下降的现货升水和不断攀升的库存)。 圣诞节前智利Codelco Norte劳资合同达成可以说是铜市场的分水岭，使为铜市场的看空力量移除了最主要的障碍。 在这样大量的多头结清后，铜市场的利多因素还剩什么呢？短期内，在近几周价格将会延续跌势降到5000美元/吨。二月后期，现货市场买盘的兴起将带动价格反弹。我们认为中国春节后中国需求的反弹及2月-4月季节性消费旺季的来临将使库存增加暂缓，从而导致价格反弹。 然而，对于全年来说，我们仍然预期铜市场供给过剩25万，因此铜价整体上仍然承压。即使价格要重新回到2005年的高点也需要有非常大的供给冲击----也就是说，即使是达到3美元/磅(6600美元/吨)这个价位，铜也还有很远的路要走。 四、行业动态 本周LME铜总库比上周增加4800吨，至周四的177775吨。本周LME现货贴水再次扩大，为30c-25c左右。 日本冶炼商将与必和必拓公司和美国Freeport McMoRan铜/金公司进行谈判，谈判的关键在于价格利益分享条款是否被取消。2006年加工费大约在95美元/吨，精炼费在9.5美分/磅。 全球最大的矿业公司必和必拓公司(BH P Billiton Ltd.)称铜精矿市场2007和2008年仍将出现产量缺口，原因是冶炼产能超越矿场供应增长，该公司2006年商业谈判中的铜精矿加工费已下降37%。 据悉，中国主要铜冶炼厂与智利Escondida铜矿已经达成2007年铜加工费协议，TC/ RC分别为60美元/吨，6美分/磅，比2006年下降33%。加工费下降无疑说明铜精矿供应将十分紧张，冶炼厂的扩产将受到限制。 尽管铜价近期仍未摆脱震荡下跌走势，但包括国际投行巴克莱银行和国际权威咨询机构穆迪在内的多家机构均看好2007年的铜价走势，巴克莱银行甚至认为，明年2季度国际铜价将会再度令人吃惊，其均价将达到8100美元／吨。 2004年中国铜材产量超过美国，跃居世界第一；2005年国内铜材产量达502万吨。2006年1至9月中国出口的铜材为42.6万吨，比2005年同期增长26.0%。 本周LME铝库存比上周增加3.19万吨左右，至本周四69.34万吨。本周LME铝现货升水基本维持上周水平，为14b-15b。 消息人士表示，多数日本买家已经同意把2007年第一季度西方国家货源优质铝升水确定在CIF 日本港口76-78美元/吨，也有少数供货协议的升水确定在CIF 日本港口75-76美元/吨，以LME现货价格为基价。 巴西铝业协会(ABAL)公布，巴西11月原铝产量增长5.1%至132,800吨，去年同期为126,400吨。今年1-11月原铝产量为147万吨，较去年同期的136万吨增长7.4%。 中国铝业股份有限公司山东分公司60万吨拜尔法氧化铝改扩建项目主体工程于近日全部竣工投产。 国际铝协公布，11月份西方原铝平均日产量从10月份的65800吨增至66000吨。11月份总产量为197.9万吨。 我国铝主产区之一的广西，铝工业“十一五”专项发展，规划于2006年10月28日通过专家组评审。广西自治区党委和政府最后确定的铝工业“十一五”发展目标是：到2010年，形成氧化铝500万吨，电解铝200万吨，铝加工100万吨生产规模。 挪威海德鲁公司近日宣布，在将其石油和天然气资产同Statoil合并后，公司计划发展成为世界第三大上市铝业公司。 五、图表分析 最新的CFTC数据同时显示，投机者增加了在COMEX铜市的净空持仓1236手， 主要是因为基金多单减少1900手，基金空单减少680手，目前基金净空为20207手，目前非商业的净空持仓按历史标准已经非常严重 最新基金动态
LME现货贴水继续萎缩，至20c-15c左右。5日LME铜总库存194875较上周增加12075吨 SHFE铜库存变化
LME铝现货升水维持高位，多数时间为28.8b-30.8b，周五推高至40b。5日LME铝库存696575吨较上周下降2750吨 受铜大幅下跌的拖累，铝价跌破2600美元，暂时受到2560美元支撑。下跌时伴随成交放大，说明多空分歧较大，但持仓变化不大，空方介入谨慎 上海铝注册仓单与库存
经易期货 李健东
【发表评论】
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
