不支持Flash
|
|
|
|
期铜市场回顾与展望：来自中国铜消费的困惑http://www.sina.com.cn 2007年01月08日 00:36 金瑞期货
来自中国铜消费的困惑 ——2006 年中国铜消费回顾与2007 年展望 前言：回首铜价3 年多的牛市历程，全球的目光都集中在中国铜消费市场，然而2006 年中国的铜消费留给投资者更多的是困惑。我们看到：今年中国的经济仍在高速发展，无论从 GDP、工业生产，还是从固定资产投资增长情况来看，中国的经济仍然处于快速发展期；但是2006 年中国的铜表观消费却表现差强人意，我们不禁要问：中国的铜消费到底怎么了？ 2006 年的铜市场无疑是令人激动的，不仅价格创下了历史的新高，也创下了最大的当日涨跌幅。在铜价巨幅波动的背后，2006 年中国铜市场的消费也表现出许多新的特点。中国铜市场的消费到底是好还是差？这是大家非常关心的问题，在本篇报告中，也针对消费的系列问题咨询了一些企业，希望再次聆听企业的心声，在总结2006 年中国铜消费的基础上，对2007 年中国的铜消费作出客观展望。目前铜价大幅下跌，中国的消费买盘还能支撑起未来的价格吗？ 一.2006 年的表观消费：始于希望、终于现实 对于2006 年中国铜消费市场我们用“始于希望、终于现实”来形容可能比较贴切。如果说2006 年年初我们对中国的消费还抱着很高的预期，但是在06 年岁末，我们不得不接受中国表观消费大幅度下降的“现实”。从表观消费的分析来看：06 年前十一个月平均的表观消费才29.65 万吨，比05 年平均的30 万吨的表现消费还差，那么按照这样统计的话，06年中国精铜消费出现负增长的局面。加上其它一些因素(如国储售铜等)，06 年中国铜消费也才小幅增长。但是从这些数据分析来看，06 年的消费增长与05 年相比的确出现了大幅度的放缓。 2006 年平均每月中国铜表观消费量预估
资料来源：金瑞期货金属研究中心 那么我们不禁要问：中国铜表观消费的下降是由于中国经济放缓所致吗？下面我们分别从中国的宏观经济增长与跟铜消费相关的几个主要行业展开讨论。 (一)、中国经济仍然积极增长 从06 年中国经济的情况看，06 年上半年季度中国GDP 同比增速达到10.9%，第三季度的GDP 同比增长都在10%以上。 另外，工业化与城市化的发展都会体现到固定资产投资中，固定资产投资尤其是房地产的投资会引致大量的铜相关行业的需求(例如:线缆等)。1—11 月，城镇固定资产投资79312 亿元，比2005 年同期增长26.6%。固定资产投资在政府大型项目和宽松的货币政策的双重推动下有越走越高的态势(如图所示)。综合来看，中国经济宏观层面所体现出来的数据是比较理想的，无论是GDP、工业生产增长还是固定资产投资、居民消费都呈现出较快增长的局面，因此，如果说是由于中国经济的下滑而导致铜表观消费的下降理由是不充分的。 下面，我们再细分跟中国铜消费相关的几个重要行业，看看中国各行业的消费状况
(二)、行业消费并没有大幅萎缩 06 年中国的消费差体现哪些行业呢？我们再来看一下行业消费数据： 1、从下图各行业的消费来看，下半年以来铜材、发电设备、汽车产量的都相对稳定，“淡季”与“旺季”的区分已经不明显，甚至还出现了异常的情况，如在消费旺季的第二季度铜材产量出现了大幅度的回落；2、从铜材、发电设备、汽车产量的同比增长情况来看，其实2006 年的平均增长量还是比较稳定的，2006 年7 月份以来，每个月铜材产量都是维持在6—7%的增长速度；而8 月份以来汽车工业的同比增长速度都维持在27%左右，发电设备的平均同比增长速度在30%左右；3、唯一表现差劲的是空调行业，今年空调行业产量增长差强人意。那么仅仅空调行业产量的下降会使得中国铜表现消费产生如此大幅度的回落吗？这也是目前我们对2006中国GDP 同比增长年铜消费市场感到困惑的地方。
【发表评论】
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
