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食糖产量仍呈增长趋势 预计明年糖价将大幅波动(2)
(二)糖主产国产量情况
从2005/06年度全球糖产量情况来看，目前巴西、欧盟、印度、中国和美国是世界主要食糖生产国，因此这些国家的食糖生产情况对糖价的起伏起着较大的作用。
巴西目前是全球最大的食糖生产国和出口国， USDA预测巴西2006/07年度糖产量大幅增加400万吨至3090万吨。近年巴西白砂糖现货价格走势见下图。
欧盟25国糖产量占全球糖产量约14%，欧盟2006/07年度食糖产量预计将从2005/06年度榨季的2180万吨下降500万吨至1680万吨。
印度食糖产量约占全球糖产量的21%，预计2006/07年度榨季印度食糖产量将达到2320万吨。近年印度白砂糖现货价格走势见下图。
美国糖产量约占全球糖产量的6%， USDA预测2006/07年度美国糖产量约8，518千短吨，较上一年度会有所增加。近年美国原糖价格走势见下图。
中国糖产量约占全球糖产量约9%，预计2006/07年度中国糖产量较2005/06年度将增产180万吨至1120万吨。2006年12月份USDA将2006/07榨季全球食糖产量上调到1.552亿吨。我国近年主产区绵白糖批发价格走势见下图。
由以上数据可以看出，2006/07年度除欧盟25国糖产量较2005/06年度会有所下降外，其它食糖主产国产量都将呈上升趋势。巴西糖产量大幅增加带动了全球糖产量的增长，因此预计全球糖产量的增加将会给糖期货价格的上涨带来一定的压力。
(三)全球糖库存情况
由于印度食糖出口禁令尚未解除， 2006/07年度印度食糖库存量将很可能会高于2005/06年度的期末库存量。根据USDA公布的数据来看，欧盟25国2006/07年度食糖库存量也有所降低，美国2005/06年度糖期末库存为7,399千短吨，预测2006/07年度美国糖产量约8，518千短吨，较上一年度会有所增加
中国由于糖料作物种植面积的增长预计2006/07年度库存量较上一年度将会有所增加。
并且，预计2006/07榨季全球食糖期末库存量达到3320万吨，比上榨季增加420万吨。如果未来没有特殊政策的影响，预计2006/07年度全球食糖库存较上一年度会略有增长，但目前来看幅度不大。我国食糖库存的增加短期内还将给期糖价格的上涨带来压力，在一定程度上可能还会造成期糖价格的下跌。
(四)各国消费情况
全球食糖消费量已连续4年超过产量，但2005/06榨季食糖需求增速却低于产量增速，出现了供应大于需求的情况。USDA12月的供需报告显示，预计2006/07年度全球食糖消费水平也都呈增长趋势，且大部分国家增幅都较为平稳。2006/07年度榨季全球食糖消费量预计将达到1.525亿吨，同比增加了320万吨，不过与2006/07年度全球食糖产量1.552亿吨相比，供应仍然大于需求，食糖过剩情况还较为明显。
中国2005/06榨季食糖消费量继续维持在较高水平，全年消费量为1070万吨，比上榨季增加20万吨。
(五)酒精业对糖价的影响
燃料乙醇业以把目前聚瞧在糖料作物上，特别是甘蔗需求量呈上升趋势。由于甘蔗是加工酒精的重要原料，因此全球对生物燃料强劲的需求将可能会造成制糖业原料减少，进而也会对糖价起到支撑作用。
从2005/06年度的情况来看，巴西已成为全球最大的食糖生产国和出口国，而且还是全球头号酒精出口国，其酒精产量仅次于美国，已位居全球第二位。巴西本国乙醇加工业的不断发展促进了甘蔗的消费。除巴西之外，我国对生物燃料能源也越来越重视，鉴于不可再生能源的不断减少以及全球对环保的关注，生物能源的发展也将越来越迅速，预计2006/07年度，生物燃料工业的发展将可能引起制糖原料供应紧张，进而对糖价上涨够成支撑。
三、影响糖价的不确定因素
1、进出口政策的影响
2006年印度长时间一直没有取消食糖出口禁令，造成国际糖价很长时间处于紧张局面，因此预计2006/07年度无论印度食糖出口禁令是否解除，都将还会引起糖价的波动。
2、金融货币的影响
自2005年以来，人民币汇率不断升值以及美元贬值的情况给我为食糖出口造成了一定的影响，使得我国食糖出口价格相对较高。预计2006/07年度人民币升值情况仍将存在，但随着我国加入世界贸易组织，一些贸易壁垒将会逐渐减少，因此金融风险对糖价的影响较大，而且不确定性较多。
四、技术分析展望
展望2006/07年度，我国食糖产量仍将呈增长趋势，但消费量也逐渐在增加，尽管库存有一定的压力，但随着消费水平的增长，且由于近年来食品工业及生物燃料工业的不断发展，全球产量及进出口量的降低，导致多空在大多时间里会较为平衡，预计2006/07年度食糖价格将呈大幅波动状态。
三隆期货 张鸿儒