国内橡胶现货出现滞涨 后期需要谨慎期价回档(2)

　　

　　图5.泰国三大交易市场原料胶供给及价格

　　

泰国三大交易市场原料胶供给及价格走势图（数据来源：RNA）

　　

　　目前新加坡市场现货月RSS3及TSR20胶的价格水平较上周继续上扬，对应其两者间的价差水平也略有扩张，目前继续维持升水格局。国内价格相对进口胶目前继续保持明显升水格局，TSR升水情况较为严重，显示消费并未完全跟进后的RSS溢价的加大。且近几个月国内进口量数量较大，目前现货价格有滞涨现象，对期价支持作用可能并不稳固。后期需要警惕修正风险。

　　图6 新加坡RSS3及TSR20价格及价差

　　

新加坡RSS3及TSR20价格及价差走势图（数据来源：新加坡商品交易所）

　　

　　相关交易侧面及市场结构和价差结构显示目前胶价继续回弹，外盘价格逐步走强是国内回弹的先决条件，目前近月价差持平但内外价差依然存在，显示目前国内价格依然存在一定“高估”迹象。而原油价格的回暖对胶价压制作用减弱，后期关注消费的跟进情况，这有助于内外价差的修复以及胶种间价差的稳定，这对后市继续向上反弹具有较大意义。

　　三.技术面因素

　　从图表面上来看(以主力3月合约为例)，本周期价继续向上拓展空间，整体强势特征继续维持。本周期价向上突破18800附近阻挡后向上空间再度打开，短期仍存在上冲机会，短期需要关注的阻挡位置上移至19750附近。东京胶短线关注232日圆附近能否站稳，该位置如能企稳则胶价有向248-250日圆附近试探的可能。

　　图7.上海天胶连续价格

　　

上海天胶连续价格走势图（数据来源：SHFE）

　　

　　图8.东京天胶连续价格

　　

东京天胶连续价格走势图（数据来源：TOCOM）

　　

　　四.结论及操作建议

　　国内整体走势继续逞强，原油的强势整理也未对胶价产生明显压力，短期胶市向上突破18800-19000附近区域后上档空间再次打开，后市关注的阻挡位置上移至19800附近，日胶短线关注能否持稳于232日圆之上，国内现货有一定程度滞涨，这对价价持续上扬不利，后期需要谨慎期价的回档。

　　中大期货研究所

　　孙炜

[上一页]　[1]　[2]