套利研究：资金回笼需求强烈 铜铝套利空间有限(2)

　　玉米-中期消费依然看好，近月合约有望持续走强

　　本周玉米705主力合约周五收报于1637元，较前一交易周涨幅达1.55%;CBOT，玉米03合约本周以384美分报收，持续创新高。

　　本周，套利盘有明显离场现象，近月合约走弱明显。12月15日，玉米703合约与玉米705合约价差为-48，12月22日，玉米703合约与玉米705合约价差为-59元。

　　因乙醇加工得到限制的消息引发玉米暂时走高受阻。但年末市场消费依然支撑商品价格。年末，资金回笼需求引发盘面交头清淡。

　　年末，资金入市相对谨慎。目前，套利价差已接近-60左右低点，市场消费支撑下的现货将有望节后持续走强。现货强势支撑近月合约有望再度强势。

　　总结：中期资金，可与-60元附近介入买近抛远头寸

　　白糖—近月合约走强格局中期难改。

　　NYBOT隔夜市场，11号糖三月合约周五报收于11.92美分/磅，较前一交易周涨幅达3.66% ,周线国形成平台整理格局。国内糖市近阶段走势偏弱，郑糖705主力合约周五报收于3741元，小幅收跌31元，并以阴线报收。

　　本周，郑糖价差依然呈扩大之势。12月15日，郑糖703合约与郑糖705合约价差为-47，12月22日，郑糖703合约与郑糖705合约价差为-33，价差扩大14元。

　　岁末，由于现货价格的下调，成交出现放大。市场消费的活跃，远远超过末前市场资金回笼带来的压力。

　　套利盘依然需关注近月合约之强势。近期，因资金因素，近月合约应有减弱需求，加之迁仓因素，有望为年后套利盘中期布局买近抛远头寸提供机遇。

　　总结：年末将至，资金因素有望影响近月合约走强，适时介入买近抛远头寸。

创元期货 张文