套利研究：资金回笼需求强烈 铜铝套利空间有限

　　本周，加息预期提震美元市场，令商品市场出现不同程度回落。年末，众多市场资金回笼需求强烈，铜铝市场套利空间有限，资金离场为尚；玉米市场需求旺盛，中期资金，可与-60元附近介入买近抛远头寸；糖市基本面尚好，年末将至，资金因素有望影响近月合约走强，适时介入买近抛远头寸。

　　铜—近月合约削减前期强势，套利盘持续离场

　　圣诞节前夕，伦敦资金离场态度明显，令伦敦铜本周大幅走低，上周五收报于6317.5元，本周跌幅超过5%。同时在伦敦市场联动下的国内铜价本周跌势颇深，沪铜702合约周五收报于69190元，本周跌幅超过6%

　　年末，金属市场面临较大问题的资金压力。盘中近月合约本周出现走弱。12月18日，沪铜701合约与沪铜702合约价差为970元，12月22日，沪铜701合约与沪铜702合约价差为800元，价差缩小170元。

　　总结：资金压力，有望令近月合约削减前期强势，套利盘持续离场为尚。

　　铝-消费强势支撑，近强远弱格局略显疲态

　　周五，伦敦铝以2798美金报收。上海市场沪铝02主力合约上周尾盘以20290元报收。

　　国内市场现货表现依然紧俏。因此铝价支撑力度偏强。临近年末，资金面的充裕，依然令近月合约维持强势。该局面远不同于铜市。

　　中期消费依然强劲，近月合约有望持续走强。而年末，铝市依然面临交头清淡格局。套利资金可离场为尚。

　　总结：年末资金须谨慎，套利资金了结为尚。

　　在触及80000元高点后， 06年8月铜市库存的持续增加，于是铝的替代需求增加，铝市场异军突起。当整体金属市场均处于较大休整阶段中，消费支撑下的铝市支撑依然强劲，目强铝强铜弱格局依然维持。该格局恐中期难改。