06年天胶市场暴涨暴跌 明年季节性特点会较明显(2)

　　1.2007年产量预测

　　世界天然橡胶的产地主要集中在泰国、印尼、马来西亚、中国、印度等亚洲国家和尼日利亚等少数非洲国家，其中泰国、印度尼西亚、马来西亚，三国产量占世界总产的69%左右。我国产地则主要分布在海南、云南、广东、广西和福建等地区，其中，海南、云南的天然橡胶总产量约占全国总产量的60%和35%，但我国每年仍从东南亚进口大量的天胶用以保证国内需求。

　　从近10年全球天胶产量可以看出：自2000年以后，全球天胶产量呈逐步增长趋势，特别是在03、04年增幅较大；但2005年由于国内受台风达维影响以及泰国和马来西亚减产，因此2005年全球天胶产量增幅较小。今年东南亚风调雨顺，马来西亚单产水平提高，因此IRSG在11月报告中大幅提高全球天胶产量。但是目前的胶价处于相对敏感的区间，如果后市胶价走高，明年全球产量增加是必然的；如果胶价走低，则明年可能进入减产年。

　　a.泰国种植面积和收割面积基本不会增长，但单产水平还有提高的潜力。一旦胶价低位行走，泰国将会减产，同时泰国政局的动荡也将影响到天胶的产销.因此预计2007年泰国天胶能维持今年的产量就很不错了。

　　b.印尼的单产虽然有了较大提高，但相较于泰国和马来西亚，仍然偏低。印尼工业官员曾表示，2007年印尼的天胶产量相比2006年将下降13.6%。同时为了限制胶价下跌，印尼明年还可能减产10%。

　　c.全球第三大产胶国马来西亚自2000年开始橡胶产量出现增加趋势。按2006 年1-10 月马来西亚的天胶产量为107.5 万吨来测算，预测2006 年马来西亚天胶产量可增长至130 万吨，并且明年有望继续维持今年的增速水平.

　　d.中国在正常年景下，增幅为3%左右；印度产量比较平稳，越南有大幅提升的可能.

　　e.按照目前的增速水平，预计2006年全球天胶产量在918万吨左右；而2007年全球天胶产量将取决于今后一段时间内橡胶价格走势。胶价走高，明年橡胶产量可能达到945万吨左右；胶价走低，则明年进入减产年，但幅度也不会太大，预计橡胶产量在910万吨左右。

　　2.2007年天胶消费预测

　　从过去10年的消费状况来看，除2001年由于全球经济衰退消费小幅减少之外，全球天胶消费呈稳步增长的态势。从天胶消费的行业分布来看，轮胎业仍是影响天胶消费的重要因素。

　　从天胶消费的地区分布来看，近年来中国汽车业的发展使其对天胶消费的需求呈刚性增长. 据统计局公布的数据显示，今年1-11月中国轮胎总产量为3.9503亿个，较去年同期增长16%。自2002年全球汽车工业复苏以来，轮胎行业利润率急剧扩大，整个产业扩张很快。到2003年，我国已成为世界第二大轮胎生产国和出口国。另外，发达国家制造业向我国转移速度进一步加快，世界主要大轮胎厂商纷纷到中国设厂，加剧了我国橡胶资源的消耗量.因此中国的轮胎行业消费对明年的天胶价格影响将起到至关重要的作用。

　　轮胎行业的子午化率是影响天胶消耗的重要因素。从欧洲的情况来看，在子午化进程完成之后，天胶的消费量呈下降趋势。中国在轿车轮胎子午化程度趋近完成，但在载重汽车轮胎子午化上受工艺和成本影响进展缓慢。载重汽车轮胎子午化对天胶的使用比轿车要高，未来几年内载重汽车轮胎子午化将会扩大对天胶的消费需求。

 　从以上的数据来看，在产胶国不减产和天气良好的情况下，明年全球天胶将继续呈现供大于求的局面。

　　3.其他影响因素分析

　　a.天气因素和季节性因素

　　橡胶在生长期和割胶期对雨量和阳光的要求不同。四五月份东南亚容易干旱影响橡胶生长，而进入第四季度，东南亚正是割胶旺季，也正处于雨季。容易造成天胶减产。2005年我国海南遭受台风达维袭击造成天胶减产便是很好的例证。东南亚历年来第四季度天气情况对天胶产量的影响也是很重要的。

　　天胶供给和消费本身具有季节性的特点。一般来说，东南亚供给旺季是7—9月以及一月，而3—5月则是产量低谷；而消费旺季则是春节前后以及7月、10月，中国进入第四季度的消费量将直接影响天胶价格走势。

　　b.原油价格走势

　　作为全球商品的标尺，原油的价格在一定程度上影响其他商品的价格走势，而且原油价格直接合成胶的生产成本，合成胶在某些领域和天胶具有一定的替代关系。原油价格上涨，合成胶生产成本就会提高，将会提高对天胶的消费。

　　C宏观层面

　　今年，美国及日本加息，中国3次提高存款准备金率实行紧缩的货币政策对天胶均产生利空影响。人民币升值压力也将影响轮胎企业出口利润以及进口天胶成本，而且2007年中国宏观调控有望进一步紧缩，经济增速有望放缓，这对天胶消费将带来利空影响。

　　另外，日本近年来实行宽松的、抗通缩的货币政策也有可能得到改变。日本银行明确表示要调整货币政策、回收流动性，使利率上扬。由于日本消费的天胶全部从东南亚进口，因此日圆汇率对TOCOM期胶以及东南亚现货将产生重要影响，从而影响我国沪胶行情。

　　4.结论

　　通过上述展望，笔者认为明年天胶整体运行不会出现今年暴涨暴跌的局面，季节性特点会比较明显,结合技术面分析：预计明年的高点会在四五月份出现，届时新胶上市量不大，库存也消化的差不多，而且处于季节性消费旺季；随着东南亚及国内垦区开割，胶价也将开始回落，预计在9月份达到年内低点；整体运行区间大致在15000—26000元/吨之间。

　　李川源