全球食糖市场以调整为主 郑糖期价回归区间震荡(2)

　　上图我们可以很明显的看出，整个11月份中，价格始终是进行区间震荡，但我们同时也发现价格似乎也有上升三角形形态，底部逐步抬升表明多头力量的逐步强大，后市突破压力位上涨的行情很有可能出现，根据黄金分割我们来进行划分，如果本轮反弹预计成立，则14.12附近将是第一阻力位，但向上看，前期平台均价13.4附近也将形成一个阻力位。

　　因此，尽管价格有技术性反弹可能性，但由于基本面情况的不理想，我们很难想象价格能有多高的预期。

　　国内市场看点

　　按照惯例，我们仍然要对基本面进行一系列的阐述与总结，但上面的基本面情况中我们可以看到，目前市场可以炒做的题材最主要还是供给生产，而之前广西干旱仅有的利多因素随“雨”而去后，我们将面对增产的压力，因此，未来我们将密切关注压榨期压榨量及出糖量的变化，也许推迟的压榨及产量的减少会产生少量的短期利多，但可以肯定的是随着时间推移，新糖上市压力必将越发明显，价格将经受严峻的考验。

　　郑糖SR705合约后市走势分析图

　　基本面利空让我们看到了市场走低的理由，技术面也同样如此，上图是主力SR705合约后市走势分析图，从上图我们看到，11月份，在中旬及月末曾经两次冲击4000元/吨价位，但都以失败告终，同时随着走势的发展，一个类似“M”顶的形态出现，若成立则后市将与左侧呈对称图形，也就是继续走低。黄金分割第一阻力位的高度在这时也就很达到了。

　　因此，我们只有寻找合适的支撑位，从图形上看，理论支撑位仅仅局限在前期“W”底颈线位附近，也就是在3600元/吨附近，若是选择突破，则将再现底部行情，不过这种情况到目前来看，可能性较小。

　　基本面的利空与技术面的反弹需求使12月份的NYBOT#11原糖难有大的作为，即使反弹也可能只是昙花一现，而国内市场，基本面技术面同样的利空使得我们更多不看好未来郑糖价格走势，走低也许是必然趋势。但在这里我们也要提请投资者关注一点，广西食糖在压榨期开始前对甘蔗收购价及新糖上市价都做了规定，3900元/吨的出厂价格难免会对现货起到一定支撑作用，从而影响到郑糖市场的价格变动。

　　大陆期货 杨帆