我国豆油竞争能力增强 豆油期价仍有上涨空间

　　回顾2006商品期货市场展望2007交易方略之三豆油篇

　　一、大豆供应量对豆油价格的影响

　　豆油是大豆加工的下游产品之一，因此大豆供应量的多少直接影响着豆油的压榨量。从2006年全球大豆市场的供应情况看，预计2006/07年度全球大豆产量2.25亿吨，美国达到8678万吨，比上年增4.1%，巴西和阿根廷产量分别增1.8%和2.0%。期末库存5506万吨，增5.7%，达到历史最高水平。

　　国内12月预测2006年大豆产量为1550万吨，预计2007年中国大豆的产量为1560万吨，较上年的1550万吨增长10万吨，增幅0.7%。从图表上看，今年8月份以前国产大豆收购价和进口大豆分销价都呈下降趋势(见图所示)。

　　展望2007年，从以上数据来看，原则上在2007年全球大豆产量应是一个增产的数据，但事实上2005/06年度美国、巴西以及中国大豆的种植面积都有所缩减，并且产量与2005年相比已经明显下降。从中国国家粮油中心预测的数据来看，尽管2007年我国大豆产量预测略增，但由于我国大豆种植面积与2006年相比已经减少20万公顷，除非天气有利才能保证增产，否则，2007年大豆产量还会降低。预计2006/07年度由于美国、巴西、中国的种植面积减少，全球大豆产量较往年也有所减少。并且受大豆锈菌病影响，巴西及美国大豆产量还尚存威胁，阿根廷2006/07年度新豆播种遭遇前期干旱及后期暴雨的情况，这些情况对对大豆产量增加都较为不利，由此也可以看出，2007年豆油的供应量可能会因大豆供应量减少而导致压榨量的降低，这对期货市场豆油价格上涨将构成一个强有力的支撑。

　　二、国内外豆油产量情况

　　影响豆油价格的因素较多，豆油当期产量对其价格有着很大影响。豆油产量大，导致供应增加价格会走低，产量小时反而导致供应减少使价格走高。

　　从国内外压榨量来看，2005/06年度，除巴西压榨量与往年相比有所下降外，美国、阿根廷、中国的压榨量都较往年有所上升，全球2005/06年度压榨量在18409万吨，高于上一年度17575万吨。压榨量的增大也意味着豆油产量的上升，对豆油价格上涨则较为不利(见下表)。