干旱以及新糖上市速度缓慢 支持郑糖期价回升

　　一、一周行情回顾：

　　图1、NYBOT#11原糖3月期约日K线

　　1、国际

　　NYBOT#11 原糖本周振荡上行。基金买盘和投机买盘推动周初原糖期价大幅上扬。周二产糖商和散户在高位抛售，价格小幅回落。周三周边市场走强以及CRB 期货指数上扬，基金进场大规模买进和空方平仓的推动3 月期价逼近12.00美分/磅关口，并于周四一举突破了12.08 美分/磅的阻力，冲击止损位后攀升到12.20 美分/磅的高点。由于糖价创1 个月新高后产糖商和散户进场抛售，加上0712 期权到期之际糖市上出现了一些与期权相关的抛盘，周五NYBOT糖市原糖期货价格大幅下挫。

　　图2、CZCE白糖705合约日K线

　　2、国内

　　CZCE 白糖期货本周追随美盘上行。干旱以及新糖上市速度缓慢，引起部分地区供不应求，导致现货市场稳中有升，亦间接支持期价回升。

　　二、影响因素分析：

　　1、产销动态

　　巴西――主产区进入收尾阶段 酒精出口增长

　　巴西中-南部地区的生产已进入收尾阶段，一些糖厂已停榨，而北部-东北部地区的生产将持续到明年2 月份。

　　巴西近年一直在扩大其甘蔗产量，部分原因是为满足国内市场以及来自美国市场的酒精消费需求。据巴西农业部日前公布的数据，今年10月份巴西的酒精出口量达到了约5.45亿公升，其中85%出口到了美国和欧盟市场。贸易商们认为，国际市场对蔗产酒精和玉米制酒精的需求量持续增加将对国际原糖市场形成支撑。另据巴西Williams 船务公司周四公布的数据，本周巴西港口计划下个月前后运往国际市场的食糖数量已从上周的110 万吨减至略高于100 万吨的水平。

　　图3、巴西历年原糖产量(单位：千吨)

　　印度――新榨季增产 出口问题悬而未决

　　尽管今年印度的食糖产量达到了1930 万吨的水平，2006/07榨季印度的食糖产量预计将达到2270万吨的高位，国内糖业界都希望借目前高企的国际糖价的良好形势能够尽量出口更多的食糖，但是在是否要大量出口的问题上，政府一直犹豫不决，估计政府允许的出口量仅为100万吨。

　　印度农业部长7日宣称迄今为止印度官方还没有决定是否取消从今年夏天开始执行的禁止出口白糖的禁令；尽管到11月1日时印度的食糖库存量已降至260万吨的低水平，但好在新制糖年印度的甘蔗产量将再上一个新台阶、糖厂的榨糖能力也将有所提升，初步估计06-07制糖年印度的食糖产量将从05-06制糖年的1,950万吨上升到2,200-2,400万吨的水平。周四印度官方把决定废除食糖出口禁令的时间往后推延，按照印度财政部长P. Chidambaram的说法，目前印度国内一些城市的糖价仍处于较高的水平；由于新制糖年的生产进度推进得很慢，截至本周一这一周印度国内糖价已开始上扬。

　　图4、印度食糖产量与消费量对比(单位：千吨)

　　中国――南方产区受旱情困扰

　　进入九、十月份以来，广西云南产区出现连续干旱，受旱灾情况影响比较严重的主要产区南宁，崇左等地的蔗田里，蔗叶发黄，蔗杆枯死的现象日逐严重，如果近期旱情没有得到改善，这个天下第一甘蔗大市崇左增产的数字将会大大缩水。今年广西蔗区的光照度比往年差，如果含糖量比去年减少0.8~1%现象继续存在，那广西06/07年蔗季的增产就没有那么多，大幅续跌的可能性不大。

　　从广西糖协了解到，截至到11月10日，广西开榨糖厂约21家，其中，南宁地区4家、崇左地区3家、来宾地区7家、柳州地区2家、河池地区2家、其他地区3家。

　　预计到11月15日，广西将有30多家糖厂开榨；到11月20日，广西将有42家左右糖厂开榨。 至11月10日，广西糖主要销售到了华东上海、杭州销区，也有一些食品企业采购到了少量的广西糖。

　　据中糖协称，自10月5日，截至10月末，本制糖期全国已有40多家糖厂开机生产，累计产糖19.25万吨。(上制糖期同期产糖17万吨)，销糖6.4万吨。

　　美国――上调糖料产量以及库存量

　　9日美国农业部上调了06-07 制糖年美国的甘蔗和甜菜产量，同时上调了制糖年末美国的食糖库存量，估计新制糖年美国的食糖供给仍偏紧。

　　泰国――提高2006/07 产量预计数字

　　本月内泰国蔗农将开始砍甘蔗，糖厂将从12月1日开机制糖。此前，泰国甘蔗和食糖董事会把7 月份预计的5730万吨甘蔗产量上调至5978万吨的水平，高于去年4669万吨的水平。在预计原糖出口价格达到13 美分的基础上，董事会把甘蔗的收购价格定在了800 泰铢/吨的价位上。

　　7日2007年3-5 月份交货的泰国产原糖的FOB报价对NYBOT糖市0703期约糖价升水0.41美分/磅，买主的还价升水0.30美分/磅。

　　俄罗斯――国内甜菜糖产量上升 明年1 月可能停止进口

　　俄罗斯糖厂协会(Soyuzrossakha)认为，估计本制糖年俄罗斯的甜菜产量可望达到2,590万吨，甜菜糖产量将从05-06制糖年的250万吨上升到300万吨的水平，不过，贸易商们认为，今冬俄罗斯还得采购一些外国产糖，但明年1月份俄罗斯有可能停止进口食糖澳大利亚――黑穗病继续蔓延昆士兰政府日前承认未能阻止黑穗病的蔓延，政府表示这种致命的真菌病毒可能会广泛传播。此前在Childers和Bundaberg地区有将近70处农场因发现黑穗病而被隔离。先前黑穗病一直被控制在昆士兰东南部地区，但是目前已经蔓延到昆士兰中部的Mackay地区。澳大利亚联合新闻社(AAP)认为黑穗病将会使昆士兰食糖业损坏10亿美元以上。