因受到天气因素的影响 国内小麦形成有力支撑

　　一、 上周行情回顾

　　(一)国外行情

　　图1 CBOT小麦期货价格K 线图

　　芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货在中国山东小麦产区遭受严重干旱的消息的刺激下，上周一(11 月6 日)在平淡市况中开始反弹，尾盘大多收高。周二受温和的盘整和疲弱的出口需求打压，收盘大多走软。周三追随玉米合约续创10 年新高的走势，一度涨到519美分/蒲式耳，上涨了22美分，但尾盘出现的获利了结令市场的结算价均远低于当日高点。

　　周四受新的基金对12 月合约进行盘整打压，再加上玉米期货的下跌，小麦期价在收盘前滑至盘中最低水准。周五(11 月10 日)，因在缺少新消息的情况下，市场出现技术性卖盘，小麦期货大多收低，12月小麦收低了7-1/2 美分，持仓量减少了2 万多。

　　(二)国内行情

　　图2 郑麦期货WS705K线图

　　国内郑州强麦在上周一放量增仓，大幅上涨，主力WS705 合约收高26 点至1741 点，盘中多头占据主动，期价震荡上行，重心不断抬高。周二郑强麦在连续两日大涨后，市场交投活跃，出现高位振荡整理。周三郑强麦延续前日走势，继续保持高位振荡整理，收盘价1747，较周二微幅上涨2 点。周四主力WS705 合约曾冲高到1755 元/吨，但随后窄幅震荡直至收盘，涨幅为1 个点，全天成交缩量至10 万多手，持仓减1512 手至111160 手。周五在外盘拖累下，郑强麦各合约也纷纷收低14 至24元不等。主力合约WS705早盘跳空低开，全天走势疲弱，最后以1727 点收盘，下挫21 点，跌幅为1.20%。

　　二、 基本面因素分析

　　(一)国际因素

　　1、美国今年小麦出口检验数据并不令人兴奋。

　　美国农业部(USDA)本周称，今年迄今为止的出口检验总量为3.47727 亿蒲式耳，低于去年同期的4.21547 亿蒲。Love 说贸易商预测该数据会不断增加，但他说到目前还没有。造成美国近期小麦出口数下降的原因有多个方面。

　　(1)、美国小麦价格涨幅太大，买家对于价格高企的美国小麦敬而远之。

　　因为世界小麦主产国，如美国、欧洲、乌克兰、澳大利亚等地的小麦受到干旱天气的不利影响，加上印度以及埃及等国进口需求增长，美国小麦价格在过去几周里的涨幅过大过快。

　　事实上，9月1日到10月中旬的6周时间里，CBOT小麦期货近期合约的累计涨幅达到25.4%，而同期加拿大小麦出口报价涨幅只有15%，法国小麦涨幅为16%，澳麦涨幅更是只有6%。

　　由于美国小麦价格高企，这早已令人担心小麦出口需求可能受损。

　　图3 近期各国小麦价格涨幅比较图

　　像日本农业部因国际小麦价格较高，在周度进口招标中取消了对美国和澳大利亚小麦的采购，而买入20,000吨澳大利亚食用大麦来满足国内需求。

　　(2)、由于伊朗和伊拉克近期都不用进口美国小麦，这对美麦出口是一个打击。

　　如伊朗政府已经从国内生产者手中购买了1142 万吨小麦，创纪录水准，去年政府从国内生产者手中购买了1090 万吨小麦，超过自给自足的目标，而伊朗官员之前预估，伊朗国内小麦消费量为1050-1100 万吨。伊朗贸易公司负责人宣布，伊朗在截至2007 年3 月的年度中无需进口小麦，因当地产量将满足需求。还有伊拉克近期也宣布今年不准备举行新的小麦进口招标。是因为，在9 月初，该国贸易部宣布该理事会已从当地种植户那里采购了101万吨硬小麦，再加上2006 年前四个月该谷物理事会进口了145 万吨小麦，其中包括50万吨加拿大小麦、45 万吨美国小麦、35 万吨澳大利亚小麦和15 万吨德国小麦。

　　(3)、中国以及其他国家增加小麦出口的消息也足以令美国小麦市场感到失望。

　　因为就在几个月前，美国人还热切的盘算着能够向中国出口更多小麦，但是事与愿违，由于国际小麦价格高企，加上中国国内供应充足，近期中国积极对邻国出口小麦。据信中国近期向东南亚国家售出了将近50 万吨的饲料小麦。此外，本周巴基斯坦官员表示，11 月底之前很可能出口至少50 万吨小麦，因为国内产量丰收。与此同时，乌克兰也已经恢复了小麦出口，11 月份至少有7.9万吨乌克兰小麦将运至印度港口。此前，乌克兰政府要求出口商获得出口许可证后才可以出口粮食，这曾导致小麦出口一度暂停。

　　总之，美国小麦疲弱的出口需求直接影响着CBOT小麦期价的变化。

　　2、阿根廷由于近期在小麦产区下了及时雨。

　　阿根廷小麦作物恰恰迎来最关键的降雨。从五月份小麦开始播种起到九月份初期生长期间，天气持续干燥，令阿根廷2006/07 年度小麦产量前景非常暗淡。本年度初，干旱影响了播种进程，阿根廷农业部七、八和九月份发布的报告中均显示意向播种面积下降。截止到8月底，理想的播种时间结束，一些小麦主产区的计划面积根本没有得到实施，这进一步降低了阿根廷的预期小麦播种面积。小麦生长初期天气持续干燥，威胁了小麦单产潜力。但是10 月初最终出现了有利降雨。虽然各地的降雨不均，但是对于小麦保持2.55 吨的单产潜力非常关键。正是由于十月初的降雨，阿根廷农业部最近预测2006/07 年度小麦产量为1350万吨，比美国农业部在10 月份预计阿根廷2006/07 年度小麦产量为1325 万吨多25 万吨，这个预计产量高于2005/06 年度产量1201万吨，但低于2004/05 年度的1634.5万吨。

　　图4 阿根廷三年小麦产量的比较图

　　总之，阿根廷2006/07年度的小麦预测量也是对近期小麦价格的利空。