年内铜价走势将较为温和 高位运行为主要趋势(3)

　　CFTC报告表明了非商业参与者或是中性或是在2006年初保持净空，多空部位的规模七月后有所上升，但是两者仍然远低于2005年年中至2006年年中的水平。与一年前相比投资多头的持仓量特别明显减少，资金不断撤离也是致使铜价在10月份窄幅敬区间波动，似乎暂时被人遗忘。

　　CFTC期铜投机者净持仓

　　本月正逢LME金属年会，参会各方对于全球经济能否避免衰退的能力持正面看法，对金属市场整体继续看好，金属牛市没有结束。对于铜市场他们认为供给增长缺乏是市场正在面临的风险，大量参与者对于未来12个月铜价格的基本观点汇总如下：伦铜当前价格是7570美元/吨，预计今年一年内价格运行至4000美元以下的占6%，价格在4000-6000美元以内的占32%，价格在6000-8000美元高位的观点占47%，而价格继续上行至8000-10000美元的观点占13%，个别参会者预计未来1年内铜价将上涨超过10000美元，比例仅有2%左右。

　　综合各方观点，本栏认为年内铜价走势将较为温和，高位区间内运行为主要趋势，向下很难跌破7000美元，而潜在的部分劳资谈判将使得铜市场存在供应中断威胁。由于部分宏观基金和指数基金战略性撤离市场，铜价缺乏冲击新高的资金能量，经过上半年的极度辉煌之后，四季度铜价将趋于平稳，趋势性特征暂时不具备。

　　基本金属价格和美国联邦基金利率

　　大陆期货 李迅