玉米市场诸多利好出台 有望刺激玉米再创新高

　　8月中旬至9月中旬，国际玉米经历了一个月的整理，9月下旬，价格全面爆发，进入10月份更是将这种爆发延续了近一个月。此次上涨创造多个两年以来的奇迹：最快速的上涨；连创新的高点；连续日内大幅上扬，可以说让我们看到了玉米的“神话”。

　　10月份玉米市场走势回顾

　　CBOT市场一骑绝尘

　　CBOT玉米12月合约日K线走势图

　　10月份，CBOT玉米出现了大幅上扬，最低261.6美分/蒲式耳(10月3日)，最高334美分/蒲式耳(10月27日)，而这期间连续出现日内巨大涨幅，同时一举突破前期阻力位280美分与300美分两个关键阻力位，上涨势头可见一斑。截止10月31日收盘，价格仍在320.6美分/蒲式耳，创下自2004年以来新高。

　　大连市场缓慢跟随上扬

　　大连玉米C705合约日K线走势图

　　相对CBOT的疯狂，大连市场以其中国人特有的含蓄跟随缓涨。在经历了“双节”的休息后，10月9日大连玉米以1411元/吨开始启动，仅仅5个交易日就达到月内最高的1493元/吨，但在上方整数关及获利了结盘的双重压力下开始回落，之后在1460~1490内做区间震荡直至月末，截止31日，价格报收在1471元/吨。

　　基金持仓变化解读

　　CFTC公布玉米基金净多持仓图

　　10月合约大幅上扬除了自身的诸多利多因素，基金也作出了巨大的贡献。面对CBOT玉米期货市场再次出现的大幅上涨行情，投资基金抓住这个有利时机纷纷大举买入玉米多个月份的期货合约，仅12日当天，商品基金就买入2万张合约。大量多头资金的介入，更加助长了投资者的做多热情，也迫使大量弱势空头争相平仓离场。过去几周里，基金在CBOT玉米期货期权的净多单增加了一倍，达到近24万手。

　　基本面情况

　　国际方面

　　全球玉米市场

　　1、全球2006/07年度玉米产量微减

　　USDA在月度报告中称，全球2006/07年度玉米最新预估产量在6.8914亿吨，而9月份的报告中的预估值为6.9078亿吨，减少164万吨。

　　2005/06年度的产量预估却有所上升，9月份为6.9244亿吨，最新的预期为6.9274亿吨，增加30万吨。

　　2、库存持续减少

　　USDA月度报告中称，全球2006/07年度玉米年末库存预估为8954万吨，9月份的估值为9231万吨，减少277万吨。

　　2005/06年度玉米年末库存预估同样较9月份减少160万吨，为1.2455亿吨。

　　从长期看，产量与库存的减少将是一个持续的趋势，随着玉米深加工的迅速发展，必将会出现供需间的矛盾，对全球玉米价格来说将是一个长期的利好。

　　美国玉米市场

　　1、USDA报告提示

　　USDA报告中提到美国的玉米情况，其中对2005/06年度的预期如下：

　　2005/06年度美国玉米产量预估为111.12亿蒲式耳，2004/05年度为118.07亿，下降了6.95亿；年末库存预估为19.71亿蒲式耳，2004/05年度为21.14亿，同样下降达到1.43亿。

　　同时，对2006/07年度的预期方面，也同样出现了减少，不仅是较9月份的预估，更是较2005/06年度减少明显：

　　产量方面，最新预估值为109.05亿蒲式耳，9月份的报告预估为111.14亿；年末库存方面，最新预估值9.96亿蒲式耳，9月份为12.20亿。

　　同时，USDA还公布了对美国出口量的报告，美国2006/07年度玉米出口预估为22.50亿蒲式耳，9月预估亦为22.50亿蒲式耳。2005/06年度玉米出口预估为21.50亿蒲式耳，2004/05年度实际出口量为18.18亿蒲式耳。

　　2、巨大利益下，美国乙醇生产及饲养行业出现玉米抢购

　　美国养禽业高级官员日前表示，享受巨额补贴的乙醇行业正迅猛扩张，这将会迫使养鸡户花费更多的钱及精力来抢购所需的饲料玉米。

　　美国每年生产约110亿蒲式耳玉米，到2008年将会有1/4的玉米用来生产乙醇。据美国农业部统计，去年大约14%的美国玉米产量被用来生产乙醇，而今年这一比例将增至20%。今年美国将生产约50亿加仑的乙醇，目前美国有101个乙醇厂，还有39个厂正在投建当中。

　　美国作为全球玉米出口最大的国家，若按照如此的产量减少与出口量的增加，必将导致其国内玉米供需方面的问题，同时，作为玉米深加工量最大的国家，其自身的玉米需求也是一个持续增加的过程，因此我们有理由相信美国方面必将调整其出口。

　　阿根廷玉米市场

　　1、阿根廷玉米出口销售减少

　　阿根廷农业部秘书处公布最新数据显示，截止10月27日阿根廷2005/06年度玉米出口销售已完成830.5万吨。美国农业部预估，阿根廷2005/06年度玉米出口销售量为850

　　万吨。去年同期，阿根廷完成2004/05年度玉米销售1139万吨。

　　同时，农民在2005年8月开始播种2005/06年度玉米，现已经完成收割。

　　2、种植进度落后，种植面积增加

　　阿根廷农业部27日发布的作物周报显示，玉米播种步伐正在逐步加快，但是总体进度仍然落后于去年同期水平。截至10月19日，2006/07年度阿根廷玉米播种完成了意向面积的56%，落后于去年同期的58%。

　　阿根廷农业部称，2006/07年度阿根廷玉米播种面积将会达到340万公顷，比2005/06年度的318万公顷提高6.8个百分点。美国农业部预测2006/07年度阿根廷玉米产量达到1750万吨。

　　阿根廷农业部的数据显示，2005/06年度玉米产量为1450万吨，比上年的创纪录产量2050万吨降低了29.3%。

　　国内方面

　　国内玉米全面收割

　　节日期间，我国大部分地区以睛好天气为主，气温偏高，有利于东北地区春玉米的收割和部分晚熟玉米的充分灌桨、成熟。

　　近期，国内玉米市场行情总体稳定，部分地区有所波动，主要原因在于市场供需状况有所差异，根据统计，截止目前国内玉米市场行情状况如下：

　　东北新玉米收割尚未结束，价格有所波动。目前农民的惜售与深加工企业坚持收购形成鲜明对比，也造成了东北价格偏高，截止目前，各企业挂牌收购价要高于去年同期水平60-80元/吨。价格基本在1220元/吨以上。

　　关内新陈玉米交替完毕，价格总体保持稳定，这主要由于新陈玉米替换已经基本完成，而价格较东北玉米低20元/吨左右(产区与产区比较)，而广东、福建港口价格基本在1430元/吨以上。

　　玉米增产已成定局

　　今年玉米生产形势总体较好，增产基本定局。在价格上涨和效益提升的刺激下，今年国内主要产区玉米面积增幅大，面积的大幅增加为增产奠定了基础，目前已进入收获期，增产基本定局，据本月美国农业部发布的供需报告显示，2006/07年度中国玉米产量预计达到 1.41亿吨，这要比9月份的预估值1.38亿吨提高了300万吨。从玉米大省吉林的预期产量来看， 2006年吉林省玉米丰收已成事实，产量将较2005年有一定幅度提高。

　　总量应该在1900万吨以内，约为1865--1875万吨。这主要是考虑到今年吉林省地区间玉米生产并不平衡，东部和西部受旱情等因素影响单产水平有所下降，主要增产动力来自于中部地区。

　　国内玉米出口减少

　　截至今年9月份我国玉米出口情况一直处于下降态势，海关总署公布的数据显示，1至9月我国出口玉米约229万吨，同比下降68%，其中9月我国出口玉米1 万吨。而未来这一状况有望好转，业内人士表示，今年前三季度玉米出口较为低迷，但随着近期玉米出口合同签订的增加，第四季度玉米出口量将摆脱下降态势，开始增加。但受到国内玉米潜在消费的影响，在出口量上，同期相比仍会出现一定量的下降。