关税政策短期影响铝价 市场后市仍然较为乐观

　　市场特点：

　　?? 10月份国际市场铝价突破前期区间，稳站4月高点

　　?? 国际市场伦铝逼仓明显，市场逆差价大幅攀升

　　?? 产量缓解以及需求强劲，是目前伦铝的主要动力

　　?? 新税收政策影响下，国内外比价迅速下滑

　　?? 中国市场原铝出口一直处于增长状态，国家出台新政策，但是国内可能会以另一种出口形式出口

　　?? 中铝再次下调氧化铝价格，氧化铝价格下跌趋势并没有改变

　　10月份国际市场铝价突破前期区间，稳站4月高点

　　10月份对于伦铝并不平常，铝市在基金的追捧下已悄然中转变为市场焦点。以9月29日收盘价2571美元/吨计算，10月31日最后交易日，伦铝达到2829美元的月高点，涨幅达到10%，铝价已站稳在4个月以来的新高。成交量以及持仓量都让世人说惊讶，同时我们可以看到伦铝的强劲走势完全是脱离了中国沪铝走弱的背景下，国内外比价迅速下滑。

　　伦敦三月铝

　　国际市场伦铝逼仓明显，市场逆差价大幅攀升

　　伦铝在十月份较铜而言较为强劲，尤其是市场在逐步站上2600美元之后，看涨人气较浓。十月中旬就我们可以清楚的看12月中下旬结算的未平仓部位一直处在较高的位置，投资者对价格的上涨较为坚定，而且我们可以据伦敦金属交易所(LME)数据得知，在十月初期现货铝价较三个月期铝的贴水是50美元，但是现在已经变成了升水的状态，在价差交易中，我们都知道一般出现逆价差情形通常会伴有供给紧张，我们看到目前的LME铝库存约680875吨，库存仍旧以下降为主。

　　LME铝三月逆差价

　　产量缓解以及需求强劲，是目前伦铝的主要动力

　　全球金属统计局(WBMS)公布的数据显示，全球1-7月铝市场供应缺口自1-6月的8.7万吨扩大至24.6万吨。 国际铝协(IAI)的统计也显示，4月份以来，世界原铝连续4个月减产，而前9个月日均产量都大致稳定在6.5吨；中国产量也仅在8、9月两个月才连续突破81万吨，全年产量还会在预期920-950万吨之间。

　　中国产量和IAI统计铝产量(除去中国)

　　需求方面，由于世界经济还是处在一个较好的阶段，市场对于原铝的需求仍就在较旺的势头。库存的不断下降是最好的见证。伦敦10月25日消息：国际铝业协会(IAI)公布的初值显示,2006年9月底西方国家生产商持有的各种形式铝库存(不含最终完工产品)降至288.6万吨,8月修正后为292.7万吨,2005年9月底为323.3万吨. 9月未锻造的铝库存降至160万吨,8月和去年9月分别为161.4万吨和177.7万吨。

　　世界原铝库存(万吨)