四季度国内消费逐步转旺 将给铜价带来一定支撑(2)

　　全球2006 年7 月份精炼铜市场出现了表观过剩情况，数量大约为2.6 万吨，经全球季节性消费调整后减少至0.2 万吨，而2006 年1-7 月份的表观精炼铜平衡状况显示为过剩1.0万吨，经过季节性调整之后为15.7万吨，而2005 年同期市场为表观缺口29.6 万吨，经季节性调整后为缺口15.4 万吨。在此精炼铜平衡状况中并未考虑中国国家储备局的库存，该库存可能对最终判断中国国内表观消费量的计算。

　　图5 世界铜供给及消费月度数据

　　2006 年1-7 月份全球精炼铜消费与2005年同期相比小幅增长2.9%，从地域来看，整个欧洲精炼铜消费量与去年同期相比增长了12%，其中主要15 国作为主要增长点贡献了16%的增幅；亚洲消费下降了1.8%，其中日本增长了6%，而印度增长了4%，但大部分被中国下降的7.8%抵消；美洲消费增长了1.6%，其中美国增长了1.4%。在供应方面，1-7月份全球铜矿产量较去年同期相比增长1.1%，精炼产量基本无变化，增长了0.2%。从地域来看，其中非洲地区铜矿产量增长了17%，北美地区下降了5%，主要由于墨西哥罢工，拉丁美洲地区增长了4%，亚洲地区由于印度尼西亚的产量问题下降了5%。前7 个月铜矿产能利用率较去年同期87.6%的平均水平下降至目前的86.5%。

　　2006年前7个月全球精铜产量较去年同期相比增长了6.2%，其中原生产量增长了5.3%，再生产量增长了12%，精炼产能利用率较去年同期的80.5%上升至83.3%。从地区来看，除了智利下降了2%只外，其他主要精铜生产国均提高了产量，其中中国上升了20%，日本上升了12%，美国上升了5%，俄罗斯上升了2%，印度上升了32%。

　　图6 LME 铜价及库存

　　国内市场9月份精炼铜产量248300吨，同比增长15.1%，1~9月，中国精炼铜产量2162700吨，同比增长21.4%，此外9 月份国内精炼铜进口69801 吨，同比减少37.%，1-9 月精炼铜进口59.5 万吨，同比减少41.9%。近几个月以来由于中国铜进口量大幅下降，国内铜产量虽有一定程度增长，但仍不能完全弥补，因此出现一定程度的供给紧张状况，现货价格也保持相对的坚挺。11 月份开始，国内将对一般贸易条件下精铜出口税率调高，但我国目前出口以加工贸易出口为主，一般贸易出口份额较小，影响力度最终会较小。

　　图7 国内精炼铜及铜精矿月度进口

　　本月国际铜价与国内铜价的价差关系再次出现明显修复，主要由于国内市场走势相对LME 相对偏强，使得两者之间价差关系得到修正，目前国内进口渠道已经因此保持通畅。

　　图8 国内现货价及进口成本